浅析中小微企业挂牌新三板的益处

【摘要】随着新三板的扩容及做市商制度的推行，作为我国资本市场的重要组成部分的新三板，发挥着重要的市场基石的作用。本文试从中小微企业挂牌新三板的利好之处进行分析，判断中小微企业挂牌新三板的必要性。

【关键词】中小微企业，新三板，IPO

一、新三板的概念及发展

新三板，即全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购、重组等相关业务提供专业服务。作为我国多层次资本ღ市场体系建设的重要组成部分，新三板市场的成立是建设我国场外市场、完善我国多层次资本市场体系的重要举措。全国中小企业股份转让系统有限公司是其管理机构，是经国务院批准设立的中国证监会直属机构。

二、新三板上市与IPO相比的优势

1.新三板上市与IPO相比，具有风险低、经济、便捷等优势，更具有可行性和可控性。而且，欲上市企业采取此途径，更容易获得上市资格，避免直接上市的高昂费用与上市流产风险。目前许多企业家看重这些优势，选择在新三板上市，快速进入资本市场进行融资，实现资本增值，并提高企业在市场的声誉。

2.在新三板上市时间周期短，一般只需要3―6个月，而一个完整的IPO上市计划最快也要3―5年，并且财务费用很高，易给中小微企业造成负担。

3.与主板、中小板、创业板相比，在新三板上市的企业，不因出身是“个体”、“民企”而受差别待遇。避开IPO对产业政策的苛刻要求，不用考虑IPO上市对经营时间、股本结构、资产负债结构、盈利能力、重大资产（债务）重组、控股权和管理层的稳定性、公司治理结构等诸多方面的特殊要求。

4.创业板纵然对国内的高新企业有着极大的吸引力，融资数量也很大，但准入的门槛还是相当高。而新三板市场的上市标准较低，快速发展中的国内中小微企业在此能够轻易地上市，而且当企业条件合适时，可以再转创业板或中小板。

新三板能够同时满足企业无形✞资产的增加及扩大品牌效应的需求；能够帮助企业完善激励机制，使其团队获得期权后能够在该市场实现股权变现；能够帮助企业圆一个参与全球化竞争的梦想，让企业的产品以更快的速度为世界所认知。

三、企业在新三板挂牌上市的多重利好

（一）提升企业的品牌价值及市场影响力

企业主要是通过口碑传播、广告宣传和营销策划等途径，达到提升品牌或形象的效果。对中小微企业而言，要想ฏ在市场中提高竞争力，更应当努力提高企业的品牌或形象，而新三板挂牌则有更强的品牌传播效应。因为中小微企业进入资本市场，就表明中小微企业的成长性、市场潜力和发展前景得到了证券部门及资本市场的承认，这本身就是荣誉的象征，对中小微企业的品牌建设作用巨大。尤为重要的是，挂牌后公司每日的交易行情、公司股票的涨跌等，是成千上万投资机构或投资者每日必须关注的资讯，公司的免费宣传每天都在植入到每一个投资机构或投资者的脑海。媒体对上市公司拓展新业务及资本市场运作新动向的追踪报道，有助于企业吸引ฐ众多投资者的眼球。机构投资者和证券分析师等专业人士对企业的实时调查、行业评估和分析，能够进一步挖掘出企业的潜在价值。

（二）有助于企业股权的增值

新三板挂牌上市后，中小微企业便成为公众公司，其和在主板市场上市的企业一样，不仅仅局限于企业所处的某个区域性的地方平台，而是享有一个全国性的“证券化”公开交易平台，大大增加了公司股票的流动性。企业股票在资本市场的公开交易，也有利于发现企业的内在价值，极大地实现企业股权增值，为企业股东带来高额的溢价财富，并可以在新三板股票市场上实现套现。

（三）可利用资本市场融资

中小微企业在新三板挂牌上市后，可以充分利用资本市场融资功能，利用股权融资、债权融资以及定向增发等方式进行融资，使公司的资产价值翻倍地增加，原始股东的价值亦将得到极大的体现。此外，中小微企业上市直接融资时不存在还本付息的压力，有效增强企业创业与创新的动力和能力。借助新三板市场上市融资，有助于中小微企业打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定的资金，改善企业的资本结构。而且股权融资“风险共担，收益共享”的独特机制，有助中小微企业实现股权资本收益的最大化。配股、增发、转债等多种金融工具有助于中小微企业实现低成本的持续融资。

（四）完善公司治理结构

中小微企业在申请新三板挂牌前，都要求依法理顺明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理结构，建立现代企业制度。即使登入新三板后，企业的工作重点仍然会围绕资本市场，不断地完善公司治理，夯实基础管理，实现规范发展。中小微企业上市前，首先要对企业内外部坏境进行分析，并评价自身优劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。上市进程中，律师事务所和会计师事务所等众多专业机构会为企业出谋划策，经过清产核资等一系列过程，帮助中小企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理，建立现代企业✪制度。

此外，企业上市后的退市和被并购风险，能促使企业高管人员更加诚实守信、勤勉尽责，促进企业持续规范发展。中小微企业上市后建立的以股权为核心的、完善的激励机制，也有助于吸引和留住核心管理人员及技术人才，为企业的长期稳定发展奠定坚实的基础。可见，中小微企业上市的整个过程，也是在不断地调整和明确企业的发展方向。

（五）可依托上市融资后转板上市

中小微企业在新三板上市，可以顺利实现融资，有该笔资金的注入，企业可以进一步发展壮大，发展成为成熟企业，符合中小板或创业板的上市条件，继而可申请转版上市，以便更好地实现其融资功能，筹集更多的资金，使企业依托资本市场更好的发展。从长远来看，资本市场是每一家企业都值得去经历的，因为经过市场考验，可以更好地促进企业发展。市场总是眷顾强者，不会怜悯弱者，弱者只会在更透明、更规范的竞争中被淘汰，企业在资本市场上迈出的一小步，将成为接近成功的一大步。

另外，在新三板挂牌还享有资金扶持的利好政策。根据各区域园区及政府政策，企业可享受园区及政府补贴。新三板挂牌，必须要由证券公司、律师事务所和会计师事务所等中介机构共同参与，由企业支付该笔中介费用。但在新三板挂牌前期，相当一部分园区给予拟挂牌企业的奖励或补贴，基本都达到了中介费的标准，甚至不少拟挂牌企业获得的补贴高于中介费用。当然，随着新三板全国扩容，越来越多的企业都争先恐后申请挂牌上市，中界费用也在水涨船高，政府的补贴也越来越少，部分园区已经取消挂牌补贴。综上，到新三板挂牌上市，仍然是国内中小微企业的不错选择。