中国股市上涨政府成大赢家

然而对北京来说，更大的收获可能在于，股市上涨如何为国企改革措施提供助力，这个目标也与改善整体经济的表现息息相关。管理着320亿美元资产的南方基金管理有限公司的基金经理杨德龙说，中国领导人已经完全改变了对股市的看法。以前政府觉得股市更像是个投机场所，如今政 ϡ府开始利用股市刺激经济增长和推进改革。

中国证券监督管理委员会（下称证监会）也对股市的上涨提供了支持，尽管该机构也为抑制违规融资炒股行为多次对市场进行了干预。证监会此前表示，鉴于中国央行自去年11月以来为帮助陷入困境的企业三次降息，目前股市的涨势是合理的。

去年夏天首次开立股票交易账户的上海散户投资者吴云峰（音译）称，牛市完全是由政府推动的。他表示，其中的原因就是中国经济太差了，政府非常需要做一些让人们高兴起来的事情。中国政府的一大希望是繁荣的股市能够帮助企业应对资产负债表上的巨额债务。据摩根大通公司称，截至去年第三季度，包括企业、政府和家庭贷款在内的中国债务总额相当于中国国内生产总值（GDP）的220%，高于截至2007年末的145%。

数据提供商司尔亚司数据信息有限公司（CEIC）的数据显示，负债规模最大的主体中包括国有企业，国企负债规模占其总资产的比例已经从2007年的58%升至如今的65%。中国股市在2007年见顶。法国巴黎☁投资大中华区股市部门负责人佩林称，50%才是比较健康的比例。不过佩林表示，如果想让企☿业负债降到这一水平，中国政府需要拿出超过15万亿元人民币。

随着其股票价格的上涨，一些国有企业已经利用他们估值上升的机会出售♥股份或发行新股，用套现所得来偿还相当规模的债务。

股市人气高涨之下，许多公司第一次将目光投向了上市。而这进一步推动了中国政府为中小企业提供更多融资途径，同时改善公司治理双重目标的实现。到目前为止，证监会今年已经批准了145宗首次公开募股（IPO）交易，上年同期为48宗。目前仍有486家公司等待审批。

考虑到中国股市估值已不再低廉，对于中央政府而言，目前的挑战是如何小心管控市场的动能 ☹。若涨势戛然而止，就可能伤害政府的改革努力以及消费者的信心。吴云峰说，在经济缺乏利好基本面的情况下，近期的股价暴涨看起来更像是一个泡沫，而非持久的上行趋势。