世界财富管理中心的变迁
金融系统作为社会分工的一个服务行业,从诞生那天起,就是为专门打理财富而存在的。由此可见,财富管理可谓历史悠久。
欧洲早期财富管理的发展
瑞士财富管理中心地位的确立
美国作为金融霸主财富管理的综合发展
财富管理虽然起源于欧洲,但真正的发展壮大还是在美国。美国也是当今世界财富管理市场最大、最成熟、竞争最激烈的地方。美国的财富管理起步于20世纪30年代,最早从保险业开始,保险产品包括投资规划、收益分析、代办手续等。二战以后,随着美国经济霸主和金融霸主地位的逐步确立,一方面国民理财需求不断扩大,另一方面金融服务也日益丰富,金融机构如商业银行、投资银行等开始开展理财服务,并逐渐发展成为规范的经常业务。20世纪80年代以后,随着美国经济的迅速发展,进一步推动了全社会财富的强劲增长,而财富管理领域也日益规范并不断突破,逐步成为一项主流业务。20世纪90年代中后期,美国金融监管制度改革,极大地促进了金融创新和混业经营的迅速发展,私人股权基金、风险投资、对冲基金、结构性金融产品成为财富管理的主要产品。财富管理的地位日益提高,成为各金融机构塑造品牌价值、培养客户忠诚度、增ツ加业务收入的重要支柱。
中国香港和新加坡的崛起
群岛离岸金融中心的兴起
开曼群岛、维尔京群岛、百慕大群岛、列支敦群岛等,大都是20世纪60年代逐渐发展起来的离岸金融中心。它们以“避税天堂”著称,主要通过极其优惠的税收制度安排,吸引全世界大量的财富。同时,它们还凭借健全的法律制度、完善的基础设施、发达的旅游等,促进了财富管理的发展。
全球财富管理的主要发展模式
从国家层面看,全球财富管理的发展主要有瑞士模式和美国模式两种。群岛模式可以算作半个模式。
瑞士模式
瑞士模式是小国模式,卢森堡、中国香港、新加坡等国家和地区都属于此类模式。该模式的突出特点在于:从服务主体看,私人银行是主导力量;从服务方式看,离岸业务是主要方面;从服务市场来看,其一直是面向全球;从等服务对象看,传统上以服务贵族和皇室为主,后来逐步扩大到各类富裕人士。瑞士的财富管理主要依托私人银Σ行,瑞士的私人银行在全球最为发达,既有瑞银和瑞信这样的综合性大型集团,也有众多的小型私人银行以及家庭办公室。同时,瑞士的多个城市都是世界著名的财富管理中心,如苏黎世、日内瓦、巴塞尔等。但这些财富中心从根本上都具有相同的特点。瑞士的财富客户主要来自于国外,这就决定了瑞士的财富管理一直以离岸业务为主。离岸业务的一个突出特点就是所谓的“避税天堂”。同时,由于瑞士是一个小国,市场容量十分有限,几乎从一开始,瑞士的财富管理即把重心放在了国外,并逐步走向了世界。瑞士模式属于特殊的现象,其发展道路是极不寻常的。作为一个小国,瑞士的财富管理行业发展到今天,是由种种特殊的历史因素促成,特别是宗教迫害、战争等。
美国模式
美国模式是大国模式,包括英国、德国、法国、俄罗斯等都属于此类模式。该模式的突出特点在于:财富管理的服务机构以大型金融集团的¢专业财富管理机构为主,比如花旗银行的私人银行、高盛集团的资产管理公司等。财富管理以在岸业务为主。相对于瑞士等离岸金融中心,美国的税收优惠并不明显。虽然以国内市场为主,但美国的财富管理早已随着其大型金融集✔团的全球化经营而走向了全球,这既是为了占领财富管理市场,也是为了帮助客户进行全球资源配置。但是,美国的大型金融集团大多在瑞士设有专门的财富管理机构,这种设置的目的并不是为了分享瑞士的财富管理市场,而是为了借助瑞士在财富管理其他方面的综合优势。这也从一个侧面证明了瑞士在全球财富管理领域的独特地位。纽约是美国的财富管理中心之一,是全球的金融中心。除纽约外,美国还有许多各具特色的金融中心,如芝加哥、旧金山、迈阿密、波士顿等,这些城市作为财富管理中心具有极强的功能互补作用。
群岛模式
开曼群岛、维尔京群岛、百慕大群岛、列支敦群岛等,相对于瑞士等国而言,其离岸金融中心的情况是极其特殊的,多数国家无法学习和仿效。其主要特点在于具有离岸中心的政策优惠,是相对于瑞士模式的显☑著优势。群岛主要起到注册的功能,运营还需要在其他地方完成。