人民币国际化的问题研究

【摘要】随着中国国际地位的提高，对外贸易的不断扩大，人民币在国际上的影响力逐渐加强，人民币的国际化已经成为了不可避免的趋势。在当今中国作为崛起的经济和贸易大国的背景下，如何在世界货币的规则中谋求与经济和贸易地位相匹配的国际货币地位，这一问题显得尤为重要。本文从实际角度出发，客观的对人民币国际化的含义、条件、现状、风险和应对策略做出了一些分析。希望通过本文能够为人民币国际化的发展方向提供参考。

【关键词】人民币，国际化，离岸人民币，应对策略

一、人民币国际化的含义及条件

（一）人民币国际化的含义。当一种货币不仅在国内发挥职能作用，而且在国际经济活动中发挥职能作用时，这种货币就是国际货币。人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。

（二）人民币国际化的条件

（1）人民币迈向国际货币的国力条件。人民币成长为国际货币，综合国力是根本。而综合国力中最重要的基础是经济实力。我国从改革开放以后，经济持续快速发展，经济总量不断扩大，在国际上的地位明显提高。未来我国经济总量持续扩大和国际经济地位持续提高，将为人民币迈向国际货币提供更加雄厚的基础。我国巨大的国际贸易规模和顺差，将对人民币国际化形成有力的支撑。我国正在形成拥有巨大的国际储备，成为债权国和扩大对外投资的优势，人民币开始增加吸引力，国际社会持有人民币更加放心和积极。

（2）人民币迈向国际货币的金融体制条件。人民币成长为国际货币，需要具备的有关的金融制度有三个方面非常关键：一是资本账户开放的制度安排。对于资本账户开放应持积极而慎重的态度，实行有选择的资本账户开放战略，ป力争长期维持人民币强势货币地位。二是人民币汇率的制度安排。为了保持人民币的强势地位，就要保证汇率基本稳定，或保持某种“平稳、平滑、循序渐进、可预期”的升值态势，通货膨胀率维持在较低水平。三是金融监管的制度安排。人民币的国际化需要发达而开发的金融市场，而发达而开发的金融市场的形成又需要完善的金融监管。有效而适度的金融监管，需要适应金融创新的要求，适应金融对外开发的要求，ม又要适应保障金融安全的要求，不断与时俱进地加强协调和统一监管。把握好这三个方面的体制改革和制度安排，对于人民币积极、稳妥、务实、有效地迈向国际货币意义重大。

（3）人民币迈向国际货币的金融市场条件。人民币国际化将是人民币国际化大循环的过程。这一过程的本质是人民币的职能超越国内，逐步扩大人民币在国际经济活动中的作用，构建和延长人民币在全球范围的债权债务链条。为此，需要有针对性地加强金融市场建设，着力提高金融市场的国际化水平。人民币国际循环需要构建人民币流出机制和回流机制、调整国际收支结构、提高国内金融市场国际化水平。同时，还要推进人民币贸易结算、对外直接投资、对外贷款、国际机构和境外企业在国内发行人民币债券等。建设境外人民币回流的金融市场，适度推进人民币离岸金融市场发展。

二、人民币国际化的现状

三、人民币国际化的风险和策略

（一）人民币国际化的风险

（1）人民币国际化的过程风险。人民币国际化是人民币的国际市场份额从无到有、从小到大的变化过程。这一过程中有两大因素共同发挥作用，即市场自然发育和政府自觉推动。由于客观条件和主观努力的不同结合，可能会产生两种不同的风险情景：一是人民币国际化进程过快，二是人民币国际化进程过慢。这两种风险表现在从当前看，人民币国际化的潜力大于人民币国际化的现实；人民币国际化进程也存在中期偏快的风险。

（2）人民币国际化的结果风险。人民币国际化的进程和最终 シ结果存在许多不确定性，有可能半途而废或停滞不前。导致半途而废的风险由两种可能情况：第一，特定国际货币与特定国际组织共存亡；第二，国际货币的品质下降或支撑国际货币的要素出现逆转。导致停滞不前的风险有三种可能情况：第一，中等收入陷阱问题；第二，货币品质恶化问题；第三，外部干扰问题。

（3）人民币国际化的宏观风险。人民币的宏观风险主要体现在货币政策失误和经济结构失衡的风险。对于人民币的政策风险，主要由于资本大进大出、货币☏替代风险。货币政策所面上接67页）临的不确定因素增多，“特里芬难题”带来的经济失衡风险增大。

（4）人民币国际化的微观风险。随着金融自由化和金融对外开放的推进，金融市场波动的频率和幅度已明显上升。与此同时，人民币国际化还将伴生一些新的因素，使市场和企业遭遇外部冲击的可能性增大。这类风险称为微观风险，主要有两个：国际货币因素可能导致金融市场的波动加剧、国际货币因素可能导致金融资产风险加大。

（二）对于人民币国际化的应对策略

1.应当进一步推进“人民币区域化”

（1）继续加强与周边国家和地区的贸易与直接投资。要进一步加强中国与周边国家和地区的经贸往来，鼓励中国企业在与周边国家的边境贸易中主要使用人民币计价结算，以便扩大人民币的使用范围。

（2）人民币可用于外援与借贷。随着近年来中国经济实力的大增，中国可以有很多的机会对周边的国家和地区提供以人民币为主要货币种类的对外援助与借贷，这对扩大人民币的流通范围和领域、提高人民币的国际地位有很大的帮助。

（3）可以适当增发以人民币标价的政府债券。由于受美国次贷金融危机的影响，美元波动剧烈，全球各大央行机构势必减持美元储备，此时市场投资者比较青睐于更具信用担保的政府债券为理想的投资选择。在这个时候，中国政府和银行可以在国际金融市场上发行人民币国家债券。从而切实推进人民币国际化的进程。

2.加快人民币资本项目可兑换的进程，为人民币自由兑换奠定基础

针对中国的具体实际情况，在资金流入方面，对于外商直接投资（即FDI），可逐渐实行外国直接投资的汇兑自由，并可逐步适当放宽外国直接投资者在中国金融市场上的投资规模，加大证券资本的流入；在资本流出方面，可逐步放松境内居民以及金融机构对海外投资的限制。

3.要继续保持人民币汇率稳定

人民币汇率的剧烈波动将会不利于中国与周边国家和地区贸易的扩大。所以，在该阶段人民币汇率的稳定相当重要。人民币汇率的稳定并不是人民币汇率不动，而是在完善人民币汇率机制的基础上，避免人民币汇率的大幅波动。

4.逐渐加强人民币离岸金融中心的建设

在离岸金融中心的建设上，与香港的金融合作非常重要。同时，中国与亚洲的金融合作也进入到更高的阶段，各方合作的目标和内容越来越明朗。通过人民ฅ币的离岸金融市场业务带动人民币区域化进而实现人民币的国际化，是人民币成为国际通货、融入全球的最现实的选择。