股市虽亢奋 投资者力挺网贷投资

96.16万人在网贷平台注册

今年，股市迎来多年难得一遇的牛市行情，股指一路上行突破5000点，对于嗅觉灵敏的投资者而言，这无疑是一场值得豪赌的盛宴。然而，记者调查发现，股市的红火，并不影响普通投资者对网贷平台投资热情，“股票+网贷”的组合投资模式成为多数人的选择。

股市素有“一赚二平七亏之说”，神如“股神”一般存在的巴菲特也只能保持在百分☯之十几的年化收益率，而近期股市大幅震荡，也让股民们“心慌慌”，辛苦忙碌几个月，收益几乎在一天内化为乌有。而回顾股市的历史，在牛市中亏损的散户比比皆是。

而同样具有风险的网贷投资平台，其风险的主要原因还是行业监管不到位，网贷属于新生朝阳行业，目前尚处于野蛮生长的状态，导致很多人还徘徊在门外。据了解，目前网贷行业，年化收益率从百分之十几甚至二十几的并不鲜见，当然高收益一直伴随着高风险，年化收益保持在15―18左右的会比较稳妥。业内人士表示，“针对炒股的风险的不可控性，只要选对了平台，网贷的投资风险几乎为零。”该人士指示，一旦行业监管制度落地，网贷行业一定会越走越远。

“不要将鸡蛋放进同一个篮子里”的投资理论，同样适用于网贷和股市。P2P网贷有个水池子理论，就如水流的特性，资金不断地从高溢价高风险区域流回P2P网贷中央池子，再从中央池子流向水位低的价值洼地。资金在不断的流动中，不仅体量在增大，安全性也在不断提高。水池子还能使投资者的资金有机会参与更多的投资机会。

有理财师认为，P2P网贷水池子投资方式，可以在炒股和风险波动型投资中使用。P2P借贷理财与股票投资组合是最常见的组合，可以在股市处于高估值或震荡阶段，将资金转入P2P网贷固定收益，待股市完成调整，有较大投资价值时，再分批从P2P网贷进入股市，能有效避开波动行情。

高科技支撑财富管理未来

近年，互联网、高科技、移动、大数据对各行各业包括金融带来巨大的冲击，不论是传统的金融机构还是新兴的网贷行业，都在积极运用这些新技术，给网贷行业插上翅膀。

据了解，目前国内领先的网贷企业开始启用信贷工厂模式，通过互联网金融和大数据金融技术，让原本需要好几周才能生成的信贷结论在一天之内生成。甚至可以客户授权后抓取他的信用卡信息、交易信息、社交网络信息，在一分钟内能生成信贷结论。在各种各样的数年基础上，生成客户的风险画像，不光节省了公司的风控成本，也为客户提供更精准的服务，也增强了平台的安全性。

P2P网贷的定义及交易流程

（一）P2P网贷定义

P2P网络贷款英文名称为Peer-to-peer lending，即点对点信贷，国内又称“人人贷”。

P2P网络贷款是指个人或法人通过独立的第三方网络平台相互信贷。即由P2P网贷平台作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放款的行为。

这种债务债权的形成脱离了银行等传统的融资媒介，资金出借人可以明确地获知借款人的信息和资金的流向。在P2P网贷模式中，P2P网贷平台在借贷双方中充当服务中介的角色，通过安排多位出借人共同分担一笔借款额度来来分散风险。同时也可以帮助借款人以比较优惠的利率条件获得融资。

从以上P2P网贷的含义出发，P2P网贷平台的只承担信用认定、信息配对、利率制定以法律文本起草的责任，不仅不能介入借贷交易，也不能替出借人分担借款人的信用风险，借款违约的风险全部由借款人自己承担，由于P2P网站主要是在陌生人之间进行的，在中国总体信用状况令人担忧的大背景下，这种自负盈亏的模式给借款人带来了更大的不安全感，所以传统P2P网站模式很难在中国生存下去。 （二）P2P网贷交易流程

在P2P网贷过程中，借、贷双方首先需要在P2P网贷平台上进行注册并建立账号。然后，贷款人向平台提供身份凭证以及资金用途、金额、接受利息率幅度、还款方式和借款时间等信息等平台审核。平台审核通过后，借款人的相关信息即可在平台上公布，对于投资者而言，可以根据平台发布的借款人项目列表，自行选择借款人项目，自行决定借出金额，实现自助式贷款。P2P网贷平台上的借款交易过程多采用“竞标”的方式是实现，即一个借款人所需的金额资金多由多个出借人出资，待所借金额募集完成后，该借款项目会从平台上撤下，此过程一般为其5天左右。而资金出借人与借款人直接签署个人间的借款合同，一对一相互了解对方的身份信息、信用信息。若借款项目未能在规定期限内筹到所需资金。则该项目借款计划流标。

P2P网贷平台对于借款的利率一般与三种模式：第一是平台给出利率自导范围，有贷款人自行决定比例，如人人贷，拍拍贷等，二是平台根据借款人的信用水平决定借款利率，而信用级别较低的借款人则会被规定为较高的利率，如合力贷：三是贷款利率的确定是根据出借人的投标利率的范围而确定，投标利率最低者获得签订借款合同的资格。

案例故事

大妈对网贷又爱又怕 一气投了50家P2P

股票蹭蹭蹭地涨，但不懂股市也不敢把养老钱投到股市里；放在银行买理财产品保险又嫌收益低，吴女士（化名）一口气买了50家网贷平台公司的产品，称此举为分散风险，一家倒了还有其他家赚钱。

网贷现象

收益降了，成交量反而升了

一位不愿具名的业内人士方先生表示：“P2P很火，还会火下去。因为这是盘活民间资本的一种方式。随着监管的完善，网贷平均收益率的下调也是合理、规范发展的一个趋势，未来还会有小幅下调。”

市场调查

80后是网贷主力军

资料统计，湖北当前一共有52家网贷平台。笔者从一家上线10月左右的平台公司了解到，该平台相关工作人员介绍：“平台每月成交额平均以30%的速度稳步增长，新增客户以10%左右的速度增长，目前投标的客户仅占总客户数的37%，这说明平台还是很受认可的，未来的开发潜力很大。”

据京金联（武汉）网络服务有限公司业务管理部周蓓表示，就目前平台的数据来看，投资人群较集中在20-40岁期间，其中，20-30岁的占到44%，30-40岁的占到27%，两者之和已逾70%。平均投资金额为14.44万元。武汉一起好金融信息服务股份有限公司工作人员李娜也表示，“多数投资人在30岁左右，他们经常活跃在互联网，能接受新鲜事物，有闲置资金寻求理财渠道，以男性居多。”

三月标受欢迎 最短30秒内抢光

“平台发布的项目主要分为信用标、担保标和抵押标三种，其中抵押标极为抢手。”一大型网贷平台负责人介绍。

近来，随着网贷平台的竞争加剧，有平台开始选择与其他行业“跨界合体”，推出的抵押品不乏名画、古玩、珠宝甚至影视作品、海鲜等。获悉，武汉网贷平台的标的绝大多数还是以房屋和车辆抵押为主。

“从上线以来的发标情况来看，发标数量排名第一的是三月标，位列第二的是一年标。其中三月标主要是因流动性强受客户欢迎，一年标主要是因收益率受客户欢迎。”该人士介绍：“平台上的标因期限、利率不同，抢标时间也有所不同。一个标从上线到被抢的最快时间是30秒以内。曾经出现的情形是，标刚上，只刷下页面，标已经投满。长的也不会超过3天。若说平均时间，大概在半天左右吧。”

开业不足一年平台易跑路

伴随着网贷行业的快速发展，跑路问题也是层出不穷。

据网贷之家发布的月报显示，今年3月共爆出56家问题平台，仍然远超去年同期水平。

“从去年发生的问题平台来看，跑路多集中在开业不足一年的平台上。”业内人士认为：“投资不要冲动打新，最好是满一年再关注，要给它们留下时间来展示实力或自生自灭。” 该人士称：“投资者要查询公司的注册商号、资金、实际储存资金等基本信息，从是否做抵押担保、是否有本息垫付、是否有赔付基金三个方面考量平台的安全保障。此外，打电话给客服，询问关于平台月均放款量、标种、借款手续等问题，在得到答复后自己再去查证。”

如何看P2P网贷平台透明度？

许多投资者在考察一家P2P平台的经营情况时，常常是一头雾水，想要了解的信息无处可寻。很多人衡量P2P网贷平台是否安全，只关注平台的表象，如平台的背景、股东的实力、网站的包装等等，没有深入考察平台的实质，平台的透明度、风控能力等。

银监会官员曾多次提到P2P监管，其中一条就是加强对投资者的保护力度，充分披露信息，提高透明度。

那么，问题来了，P2P的“信息透明”都要求披露哪些基本的数据呢？如何看平台的透明度呢？

作为投资者，如果有条件，应亲自去平台考察，了解公司，对自己负责。考察P2P网贷平台的真实性要考察其注册地址，正规写字楼里的平台不一定实力强，但是破烂小区里的平台实力一定不强。除此之外，要考察平台的公司架构，完善、职责分明的架构，借贷操作流程会更加正规，更利于保障投资者资金安全。

2、借款信息的真实性

其次要了解借款项目的真实性。现在很多平台采用抵押借款的形式运转，一定要考察抵押物的资料及其真实性。投资之后，投资人有权利查看借款人的资料，并且要审查相关的协议，确保合法性。对于没有经验的平台，大家可以少量投资，确定平台的正规性与透明度之后根据自己的情况进行投资。

3、平台的逾期率、坏账率

据了解，不少平台的逾期率都是按余额的统计方式来计算的，逾期率的分母为历史以来所有放贷额。这意味着P2P公司只要不断扩大放贷规模，把分母做大，就能让逾期率看起来很低。另一种方法是，只将已经逾期的应收部分除以全部本金，这一做法其实排除了极有可能逾期但还未逾期的部分。

比如有客户已经逾期5个月，后续仍有5个月的欠款需要偿还，那么有些平台只会将已经逾期的5个月金额作为分子，而不考虑之后逾期可能，但实际上，未来逾期的可能性是极高的。

而按照中国小额信贷联盟P2P行业委员会发布的《自律公约》的统计口径，逾期率是“逾期9天以上的同账龄逾期率”，计算公式为：在给定时间点，当前已经逾期90天以上的借款账户的未还本金总额为分子，可能产生90+逾期的累计合同总额为分母。

再说说坏账率，运作不透明的背景下，大多数平台仍是三缄其口。即便公开，内容也极其有限，且缺乏详尽的数据支持，难以让人信服。一些网贷平台自称坏账率同银行不相上下，甚至坏账率比银行还低。事实上很难达到。

投资者，在选择P2P平台时，不要一味听信零风险、逾期率低于1%的说法，没有统一的计算标准就没有可比性。

4、成交量：后台修改很easy

由于缺乏有效的监管，很难验证P2P网站上挂出标的内容和期限的真实性。并且单纯从技术层面上说，网站后台要修改这些信息是很容易的事情。

P2P监管一再难产 如何迈过这三大坎是关键

草莽出身的P2P，自问世之日起就被冠以“坏孩子”的标签，跑路、违约风波频现，让投资者又爱又恨，行业内“求监管”的呼声不断。而刚做了一年“母亲”的银监会对于如何管教这个熊孩子十分谨慎，监管细则的出台一拖再拖。

日前，在清华大学五道口金融学院指导、金信网协办的“中国互联网金融季谈”上，央行调查统计司巡视员徐诺金表示，互联网金融的监管应遵循“适度监管，分类监管，协同监管，创新监管”四大原则，监管可从三大环节入手：准入环节要从宽、交易环节要透明、退出环节要从严，不能简单照搬、照抄传统的金融监管方式。

银监会政策法规部副主任王科进在谈及P2P定性问题时直言，P2P本身属民☣间直接融资行为，意味着投资者的资金应该直接进入资金需求者账户，没有中介行为，但是现在很多平台通过自己的客户营销能力、挖掘能力、风险控制能力，把投资者资金配置到这些资产上去，存在信用中介问题，对于监管来说如何定性是项挑战。

互联网金融监管细则的出台之所以一拖再拖，与行业发展中的基础瓶颈尚未解决有莫大关系。金信网首席运营官安丹方认为，目前互联网金融有三大亟待解决的难题，如果它们无法克服，即便监管细则出台，其执行效果也会大打折扣。

第一大难关是立法。互联网金融发展在中国碰到最大的问题就是法律滞后。目前，虽然《合同法》、《物权法》等均对业务设计的相关环节有所约束，但是这些都是基本法，针对互联网金融领域的法律以及细则还是空白。

第二大难关是信息披露标准。透明的风险指标是风险控制的重点，但是目前行业缺乏对敏感指标的统一计算口径，各平台呆坏账界定标准和计算方式差距较大，行业没有统一的贷款分级标准，没有对贷款的跟踪评级机制。这样一来，即便监管层要求强制信息披露，但是如果没有统一的计算口径，信披的有效性也是值得怀疑的。

第三大难关是投资者隐私保护。国内关于个人隐私方面的保护目前处于空白，我国尚未出台专门的《个人信息保护法》，互联网金融公司对用户大数据的攫取还处于丛林法则阶段，已经出现一些互联网金融公司为了进行信用评估，忽视个人消费者的知情权和隐私保护，加大了行业的道德风险。

安丹方建议，监管层应敦促相关机构尽快进行互联网金融立法，至少高检、高法可以选择P2P典型的案例判决作为判例，供行业参考。监管层在对互联网金融的信息披露进行强制要求之前，应建立一个统一的信息披露指标和披露标准。而针对投资者隐私，在加快法律建设的同时，可以考虑建立行业协会投诉机制。 网贷投资人为何热衷小额借款项目？

通过以上数据不难发现，网贷行业正借着“互联网 ”的东风为更多亟需贷款的企业和个人提供了借贷服务，也为闲置资金持有者寻找到了新的理财出口。并且在网贷投资群体中， 小额投资仍为市场主流，那么为何在借款项目中成交最多的反而是借款金额比较少的呢？

拥有三年P2P投资经验的李某分析，如果有两个平台，A平台发布一个1000万的借款标，B平台发布一个10万元的借款标，一旦发生突发情况，A平台标的金额太大在短时间内难以填补风险，而B平台依靠自身的风险保证金及其他借款项目的收益都足以对投资者先行垫付。也就是说，借款金额较小的借款项目风险相对更低。所以，一些坚持小额分散理念的车贷平台，如智富360、微贷网等相对更容易受到投资者的关注。

同时，投资人在经过市场的教育后，也逐渐明白了“鸡蛋不要放在一个篮子里”的道理，开始将资金平均投资在几个平台中，保证收益的同时也弱化了不少风险，投资者也可以比较方便的根据平台不同周期、收益率合理调整投资资金。如智富360目前正在举办加息活动，老用户邀请新用户充值并投资成功后，新老用户均可享受一月标16%，三月标18%的收益，同时还可以享受邀请用户送1000元体验金的优惠，体验金也可以用于投资平台14%收益的项目。如遇到这类活动力度比较大的平台，投资者可以适量增加投资，提高资金利用率，使收益最大化。

P2P探索债权众筹模式 看懂∞三大风险再投资

众筹属性提升投资参与度

“像这类‘P2P+众筹’的模式，或许能让平台更专注于细分领域，也是创新的表现。”网贷之家高级研究员张叶霞表示，今年开始不少P2P平台处于转型中，有的平台或深耕垂直细分领域，或不断探索自身特色，而新联在线的“E计划”或许就是在不断为自身特色加码，增加投资者的粘度与参与度。

广东南方金融创新研究院联合创始人熊万高对新快报记者表示，该项目在法律关系上，与投资者还属于借贷关系，本质是债权的转让。但是在产品呈现上，又是以众筹的形式来体现，有实体的经营场所，投资者可以参与。也是传统企业借助互联网进行招商和融资，是一次很好的尝试。

“我们发现，很多投资人都成了店面的常客。”曾在新联在线融资的心靡创始人Lin对新快报记者表示。而此前的一位投资者也转而成为了心靡服饰的加盟商。

“发起众筹项目不仅能够迅速解决资金回笼问题，我更看重这个项目对于品牌宣传的意义，还能为品牌带来更多的用户，也许会有加盟商对我们感兴趣呢，这是一举多得的事情。”泰果仔店铺负责人彭丹青表示。

目前新联在线对众筹的探索中，涉及的都是消费领域。对大多数P2P平台而言，这可能是一个较为合适的切入口，加入众筹的属性，无疑增加了投资人的参与度。该项目上线后几个小时，已经成功募集店铺投资金额50万元，用于广州东站店铺的建设与运营。

“固定+浮动” 创新收益模式

泰果仔现阶段在广州有三家门店，分别位于北京路步行街、保利中环广场电影院和江南西步行街。据介绍，这几家门店平均月营业额在7万多左右，盈利大约3万多元。“但这几家门店比较小，没有供客人坐的地方，而广州东站面积也是过去的几倍，并且人流量也是此前门店的很多倍。”彭丹青表示。

项目可持续性是关键

“企业负责人彭丹青曾参与多个电台节目、电视剧及电影的录制与拍摄。多年的演艺生涯为彭丹青积累了大批粉丝和人脉，她的粉丝也成为门店经营的忠实消费者。”江小东表示，另外名人效应也加大了她的违约成本。

熊万高提醒投资者，选择此类项目一定要注意具体的项目发展和成长的可持续性。要选择优秀的执行官和经营者，不能盲目贪求高收益率。 “对于项目创始人及团队要进行考察，”他表示，要尽量了解下创始人的信誉，走访下其他线下门店经营情况。此外，对于这类项目的品牌价值要有所了解，“了解该产品的定位和品牌的价值”；还要了解项目存在的风险，“项目是否有担保，或者在风险控制上是否可靠。”他建议。

网贷之家高级研究员张叶霞也提醒投资者参与时应对项目进行实地考察，“搞清楚项目是否与平台有关联，项目分红到底是怎么界定的？对于融资者而言，怎样才能盈亏平衡、给出投资者额外收益，这些都考验融资者的能力”。

对于类似债权众筹项目，江小东表示今年“E计划”还将涉猎饮食、服装、电影等行业数十个品牌，他表示，目前已经有几家连锁品牌企业有意向合作。

债权众筹可能存在的风险

1.政策风险

P2P与众筹的结合一直是比较敏感的话题，特别在如今监管不明确的情况下，其生存空间还有待观察，这类项目也面临自融的风险。北京大成律师事务所肖飒表示，资金池模式对于平台来说，可以尽可能多地吸收资金，但是风险也随之产生。通过这样的方式，兑付的压力也从借款人悄悄地转移到平台身上了。

2.法律风险

广东合邦律师事务所肖锦阳律师告诉新快报记者，众筹资金项目很容易游离于法律边缘，如果发起人未经依法批准公开发行股票、债券、基金或其他股权凭证，并承诺还本付息或给付回报等，就容易走向非法集资。

3.行业风险

这类项目不像有抵押的融资方式，主要涉及到投资行业的风险，包括运营团队、经营能力等。“尤其目前电商盛行的情况下，线下服装行业的盈利空间如何，还说不好。”某P2P观察人士表示。

看得懂再投资

肖锦阳提醒投资人应增强理性投资意识，高收益往往伴随着高风险。选择项目投资要有法律专业人士提前介入、审慎决策，进行风险评估再做决定。肖飒也提醒，选择项目单靠高利率是不够的，还需要有其他要素作为支撑。比如，投资期限、是否有担保、投资企业的商业前景、运营状况、经营理念等。

未来前景

P2P遭内外夹击 下半年要迎来“寒冬”？

P2P面临资产端、资金端双重压力

“今年，突然发现一个问题，P2P的对手不是同行，他们的共同敌人是股市，股市一好起来，P2P‘抽血’很厉害，原先觉得10%已经是很高的收益，股市一起来，100%还嫌低。”这是日前一位财经领域资深人士发出的感慨。

对此，融投贷P2P网贷平台总裁张超也深有同感。他清晰记得，去年4月份平台成立后的第一个月，成交量只有200万元，但随着市场进入爆发增长阶段，成交量日益陡增，到第三个月就已突破1000万元，第四个月更是创下单月成交800万元的傲人成绩。然而进入9月份后，北上广的投资热情明显减弱，成交额增速也开始放缓，到今年4、5月份，就只能看到微弱的递增趋势。而这期间，正好是股市持续向“牛”进阶的“火热”期。

“去年下半年以来，P2P网贷行业整体呈现出‘减速’的趋势。”在不少人看来，P2P网贷平台的“寒冬”要来了。

河北P2P“上线潮”未受“倒闭潮”影响

采访中笔者发现，虽然“倒闭潮”一直存在，但P2P行业在经历了去年爆发式增长之后，今年仍没有歇脚的迹象，尤其在我省，新平台依然如雨后春笋般不断冒出。据不完全统计，目前省内申报成立P2P平台的企业已超过百家，活跃在省会石家庄的平台就几十家，仅最近一月内，就传出四五家新平台上线的消息。而投资方，除风险投资、金融机构等大举进军外，上市公司、风投、国企等也纷纷抢滩P2P市场。日前，由河北科技投资集团、国富投资集团、河北国和投资集团共同出资组建富创在线正式上线，为P2P行业再添一道国资身影。“河北P2P网贷平台的发展，比北京要晚半年左右。”融投贷张超说，河北投资者对P2P的熟识和热情从去年下半年才展现出来，今年关注度更高。“一个融资20万元的项目，不到20分钟就完成投标，可见市场有多好！”

互联网金融，让网上借贷成为可能，通过互联网的连接作用使数量众多的借款人与投资者能够建立跨区域和熟人圈子的联系，并且较低成本解决了信息的分散和不对称问题，使得民间借贷关系发生的范围得到扩展。“P2P网贷平台投资门槛低、存取灵活、收益率高于银行，但风险要低于股市，因此吸引不少追求稳健投资者的目光。”富创在线原伟说。

排斥自我管理的P2P网贷 前景堪忧

如果仅根据这组数据判断P2P网贷行业的发展，结论是“形势一片大好”。然而，从屡屡发生的P2P平台倒闭和跑路来看，这个行业的发展形势则越来越不妙。

数据似乎没有反映出行业发展的真实态势。也许网贷之家发布的那组数据是真实的、准确的，但是它只能反映出P2P网贷行业量的增长，却没有反映出质的下降，获客成本高和转化率低恰恰表明网贷行业质的下降。量的增长和质的下降，反映出P2P行业已经由▼激进的野蛮成长阶段进入艰难的顽强生存阶段。处于顽强生存阶段的P2P不是在追求成长，而是在挣扎着活下去。

很多行业在诞生之初都会经历野蛮成长阶段，一些行业在成长中不断自我优化、自我约束、自我管理，形成健康的发展态势，而有些行业则在不同市场主体的战乱纷争中趋于毁灭。P2P网贷行业当属后者，平台对利益的短期追求、对自我管理的排斥和对自身定位的不准等等，都将导致这个行业从互联网金融的大类中消失。

诸多P2P网贷平台为了吸引投资者，肆意抬高收益率，以此诱惑投资者加入。在经济下行压力增大、投资收益率下降的背景下，哪个行业的利润率能弥补平台许诺的收益率呢？最终，经营陷入困境。信誓旦旦的许诺不过是空头支票。有空头支票不可怕，可怕的是没有抑制空头支票的行业管理机制。

管理层对P2P网贷的监管并未明确，这是在允许新兴金融业态自我探索。然而，P2P网贷行业没有利用监管真空期探索行业管理模式，而是充分利用监管套利追逐行业利益。没有自我监管，谁敢陪你玩下去？

P2P网贷平台的自我定位不准，也是导致行业陷入困境的一个重要原因。一些平台不但充当借贷双方的中介，还为借款方提供担保，更有甚者自借自用。自身定位不准，进一步降低了投资者的信任度。

行业混乱引致的倒闭潮和跑路潮，已经让P2P网贷成为“高风险、低收益”的代名词，投资者多是敬而远之。作为融资平台，首先要有低成本、稳定的资金来源。如果资金成本高到很少有人敢借，或者干脆资金源泉干涸，那这个融资平台还能生存吗？

淘宝模式还是京东模式 P2P平台面临抉择

P2P行业目前所遇到的岔路口与电商有几分相近，是选择“平台”模式还是注重自营，成了很多公司面临的抉择。

成功电商多选“自营”在说P2P之前，我们先来说说电商。

随着京东的上市，过去对于这个平台的种种质疑也随之烟消云散。熬了8年的刘强东终于从“负翁”摇身变富翁。反观国内其他平台，在与淘宝的竞争中纷纷落马。目前，除了京东，国内活得比较好的电商平台无外乎苏宁易购、天天果园、一号店等，他们的共同特点是轻平台，重自营。

这种模式的优势是显而易见的：从宏观方面看，与无可争议的巨头淘宝经营策略差异化明显，避其锋芒；从运营层面看，自营更有利于从质量、运输、售后等环节进行全方位保障，给用户提供更好的线上购物体验。而从京东今年着力布局二三线城市的线下体验及服务网店的动作分析，其着力于完善O2O闭环，即为用户提供优质线下服务（家电安装及维修等）体验，从而占领更多市场份额的目的显而易见。

P2P“自营”风险更低

再回过来看P2P，绝大多数的P2P网站采用的是P2N的“平台”模式，即由其他合作机构提供资产，平台负责“二次风控”并收取中介服务费。

但“二次风控”的问题十分明显，P2P平台很难把控合作机构及其所供资产的真实性、安全性，尤其在保证总体规模快速增长的情况下极易暴露风险。事实上，去年已经有多家P2P平台因此“踩雷”，深陷舆论和信任危机。在中国当前的市场环境下，P2N模式的硬伤难以回避。在该模式下，P2P平台除了前期设置合作机构准入门槛、要求合作机构承诺回购、后期随机抽查项目情况外，并没有更多、更有效的风控手段。这也正如同淘宝在面临假货等货品质量问题时除了突击和封店铺外，并没有实际性解决方案一样。

业内人士指出，P2P平台倾向自营业务并不是一种倒退，而是在中国当前的市场格局下，顺势而为的一种表现。“在盲目扩张然后颓然倒地与确保风控，稳步向前的两条路面前，我相信没有人会选择前者。”业内人士如是说。

目前，以积木盒子等P2P平台为代表，此前众多以P2N模式运营的平台如今纷纷转向自营为重。这也从另外一个侧面印证了疯狂扩张、利用资本来攫取客户的时代已经过去，P2P行业正逐渐转入一个健康的发展态势，随着监管政策的落实和信用体系的不断完善，相信P2P也将会衍生出更加符合市场需求的ว运营模式。当然，这一切的前提都是以风控为核心。

内外夹击，P2P路在何方？

在经历了前期超常规发展后，分析人士表示，目前P2P行业正经历加速洗牌阶段，预计年内全国或有上百家机构倒闭。随着竞争日趋白热化，风控成为P2P平台的核心竞争力。“首先应将影响风险的核心要素――资产本身的质量做好，因为资产端比资金端更为重要，只要资产端不出问题，客户获取是迟早的事情。”

笔者走访发现，多家P2P平台也都开始多元化尝试：5月25日，冀贷通P2P体验店开业，以P2P+O2O模式，吸引全民理财；5月29日，易简贷与中国大地财产保险合作签约，将其车易贷产品交给保险公司承保，为实物抵押再上一道保险，也正式开启保险机构和互联网金融服务平台全面合作的崭新模式；融贷通，则是向综合金融商转变……