好想你:重仓买入的投资逻辑

笔者在大半年前就对好想你（002582）进行过一番分析，当时对它的判断就是生意属性一般、公司一般、当时的投资机会也一般，所以只能做个配置观察着。随着之后的进一步跟踪，特别是最近的一些发现，使得笔者觉得好想你或许可以作为重仓的候选标的。

在大半年前的分析中，笔者曾提出好想你当时存在的两个问题：一是上海转型标杆市场的风险;二是管理团队执行力的问题。让人欣慰的是，这两个问题应当说在某种程度上得到了改进。

上海市场的好转

先说上海市场。据跟好想你的沟通以及其它渠道的印证，上海市场有过波折，但所幸最终坚持下来了，也算是有了个成功的雏形。

可以用两个指标说明上海市场的现状：一是在好想你渠道转型中寄予厚望的即食枣得到了市场的认可，一年内销量由二千万上到一个亿。事实上，如果即食枣在上海市场迟迟上不了量，那对于✄好想你的转型来讲可能是毁灭性的，因为这意味着特劳特做的战略定位被市场证伪，好想你大概率将陷入转型的泥塘中。

二是上海超商样板店日均销量能够稳定达到3-4万（与之前比翻了两三倍），这证明了在广告培育下，枣作为零食的有效消费需求是存在的而且是可持续的。此外还有一个事情可以证明上海市场的初步成功：好想你与上海广电2015年签的广告合同是利润分成的方式，广告费用是按照好想你的销售目标实现状况来支付，这至少证明了上海广电对好想你的市场前景的乐观估计，对于一个国企而言，让它和广告投放商一起承担经营风险，没有很强的信心是不可能接受€的。

总体而言，已有的数据说明，好想你在上海市场的风险已基本解除了，虽然代价不菲（看看销售费用，其实应当有不少是浪费掉的，因为没有经验）。坦率讲，霸气的石总走了招险棋，但迄今为止还算是赌对了。

管理团队让人憧憬

接下来再说说管理团队。石总的战略能力以及魄力，实际上体现了优秀企业家的素质，可千万别瞧不起农民企业家，天赋这个东西比受教育程度更重要（笔者将书读到底，但确实没让我变得更聪明）。好想你弱的是管理团队，就是将好想你战略执行到位的团队。请来了苗总，好想你开始让人有点憧憬了。

苗总的能力履历已经可以证明，我最感兴趣的还是苗总的性格与为人。总经理在一个企业，其实核心是沟通：大决策是老板做，执行是下面的团队做。好的人品，老板才会信任，才会授权;好的为人，下面才会拥护，才会跟着干（当然这些都是以能力为前提条件）。苗总到好想你几个月，经过多方了解，上上下下确实得到了认可。

如果有兴趣，读者可以去加加苗总的微信朋友圈，就会明白这位同志善沟通、有抱负且够投入。单单有苗总其实还不够，如果这个团队能够充实下来，其实还是大有可为的。中国最大的优势就是人多，之前是人多所以劳动力成本低，现在是人多富起来之后消费市场大，但凡你要将一个消费品类在中国做到无出其二，乖乖，规模不得了的。

好想你以前一直是做产品比做市场能力更强，与中国绝大部分的企业恰恰相反，现在这个短板如果补上来的话，我认为它在品质上未来可能会拿得出手了。对于有些肆意乱评好想你的朋友，我想问两个问题：第一，你到周围买枣的朋友去了解下，如果不考虑价格，到底她们买枣的第一选择是什么？反正我是见人就问，貌似答案较为统一;第二，营销是重要，但肯定是基于产品，我想问问最近日本马桶盖卖得好是因为他们在央♡视砸了广告？互联网时代其实口碑是很重要的，特别是当好想你转型后主要的消费群体是年轻白领女性，这部分人很挑剔，并且有自己的判断力。

业绩反转：或许真的来了

很多人说好想你说业绩反转说了几年了，现在又拿出来说，有意思吗？我想说，这次可能狼真的来了。

专卖店在发展之初，确实为好想你的上市业绩打下了基础，但如果不进行脱胎换骨的转变，这℉以后反而会成为一个拖累。好想你下半年对专卖店体系的调整，实际上是今年收入低速增长的主要原因，超商实现了年初的增长目标。电商虽然一如既往的拿不出手，但只是没有增长而已。实际上在三季度专卖店减少到1400家之后，就基本ฏ达到好想你数量的调整目标了，之后就是专卖店质量的升级了。

也就是说，好想你的专卖渠道销售近几年的低点有可能就在四季度。事实上，四季度专卖店的数量稳定下来，且反腐导致的礼品市场冲击对专卖店渠道的影响已经充分体现，现在剩下的这些专卖渠道应当是面对真实市场具有持续盈利能力，泡沫已经挤干净了。

第二，预期的反转。在上海市场初见成效验证了转型战略的正确性，在新的团队执行力有望逐步提升的背景下，2015年就是好想你迈入一个逐步体现转型成果的阶段，而这个时候预期也许会彻底的反转，并且很有可能被浮夸（消费类公司经常是这样，因为群众基础好）。毕竟中国的大部分投资者没有意愿也没有能力去深入了解公司业务，判断公司质地的主要依据是股价。

综合以上，笔者认为此阶段重仓好想你的投资逻辑是：公司战略转型成功的确定性在增强，公司品质在提升，业绩反转使得预期反转，从而市值可能在短期内明显提升。对于好想你未来能够达到多高市值，这种预测我一向不擅长，但是如果一两年内转型成功，消费类公司市值50亿左右是大概率事件，那个时候收入应当是在20亿，利润2个亿左右。至于好想你推出饮料之类的新品类，那就没法预测，也许做得好，也许做不好。