3月国内外工业经济形势分析

3月份，国内工业经济增速大幅下滑，景气度依然较低；采矿业等多数行业明显下行，废弃资源综合利用业，铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业等少数行业略有好转；各个地区普遍减速，中西部下行压力更为突出，东北地区持续负增长；全球工业生产普遍放缓，外围经济不确定性加大。4月份，工业经济增速可能趋稳，但短期内下行压力仍很大。

一、2015年3月份国内工业运行情况

（一ღ）工业经济增速再创新低

（二）采矿业等多数行业明显下行，废弃资源综合利用业，铁路、船舶、航天航空和其他运输设备制造业等少数行业略有好转

（三）各个地区普遍减速，中西部下行压力更为突出，东北地区持续负增长

（四）工业企业盈利能力继续恶化

二、国外工业经济形势

全ษ球工业生产普遍放缓。发达经济体中，美国、日本制造业PMI持续回落，工业生产低迷；欧元区表现相对积极，制造业PMI与工业生产等多项指标继续改善。相比之下，受制于结构性问题发酵，新兴市场国家经济增长集体放缓。外围经济偏弱对国内经济形成一定拖累。近期，随着美联储加息预期不断升温，新兴市场资本流出步伐有所加快，未来经济稳定增长的风险进一步加大。

（一）美国制造业PMI继续回落

（三）日本工业生产回落

（四）巴西工业生产继续回落

（五）南非工业生产持续回落

（六）印度工业生产持续回落，制造业PMI回升

（七）俄罗斯工业生产回落

三、当前我国工业经济景气判断和趋势分析

课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。

（一）2015年3月份工业经济景气度依然较低

从IIE工业经济运行监测信号图来看，2015年3月份工业经济景气度依然处于过冷区间。虽然工业增加值增速显著下滑，但制造☃业采购经理人指数升至荣枯线之上。一般贸易进出口额依旧偏冷；发电量、M1-M0和固定资产投资完成额依旧疲软；社会消费品零售总额稳中趋弱；而代表生产活跃度的工业品出产价格指标均依旧处在偏冷区间，但降幅较上月略有收窄。

（二）2015年4月份工业经济增速可能趋稳

当前工业经济下行压力持续加大，但一些积极因素也正在积累。随着政府稳增长力度不断增强，工业增加值增速持续下滑的趋势有望得到缓解ผ，短期内可能缓慢企稳。

一是制造业PMI等指标回升显示工业经济出现早期企稳迹象。2015年3月，采购经理人指数升至荣枯线上，连续两个月小幅回升。从PMI分项指标来看，生产指数结束连续5个月的下行趋势出现回升，但新订单及新出口订单指数均略有回落。此外，工业生产者出厂价格¡指数环比降幅明显收窄，这将有利于改善市场预期并有助企业盈利回稳。

展望未来，中国工业经济仍将在较长时间内处于再平衡的阵痛中。但鉴于当前积极的财政政策仍有较大空间，稳健的货币政策也在向宽松方向微调，短期内工业经济企稳的可能性较大。