这里是一篇国内证券市场现金股利研究，在本文的浅析中，不难看到股权集中度、政府持股、政策导向都会对证卷市场现金股带来影响，分析得出此结果大致可以从股权分置改革前后体现出来。

一、影响证卷市场现金股因素

1.股权集中度对证卷市场现金股的影响

大股东的持股比例和公司现金股利的支付水平是正相关系，这种正相关系中的上市公司投利高，那么大股东的股利转移资金动机即强，控制股利支付率强。其次的股利支付率股东公司，对控制公司股利支付率就低。在整个控制权的结构中，股利支付率和控股股东不是一种线性关系。

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2.政府持股对证卷市场现金股的影响

也许是出于对中小股东利益的保护，政底控股的上市公司比起企业控股的上市公司更倾向发放现金股利。在中国资本市场的宏观来看，明显体现着上市公司的股权和现金股利发放的关系。同时可以看出社会法人控股企业的现金股利支付能力低于国有法人控股企业的支付能力。虽然在均值上分析不难看到社会法人股股派现水平高于国有法人股股东，国有法人股股东，又显明高出国家股股东的不同现金股利支付水平。

3.政策导向对证卷市场现金股的影响

中国的证卷市场现金股利分红在证监会的大力扶持政策下得到了大幅上升。经过证卷行业者的多方面分析发现，政策导向对上市公司现金股利取到很大的作用。然而中国的证卷市场还处于成长期，对其研究范围比较小，研究者对政策导向带来的影响存在较多的偏面矛盾性，而且没有得出全面实实的影响因素，所在对于政策导向对证卷市场现金股的影响还是个谜。

二、如何促进资本市场走向成熟

经过以上浅析，基本了解影响证券市场现金股的因素，由于中国的证券市场还处于成长期，相比国外的股利政策还不够成熟稳定，同时也没能经过全面的研究结果，没有得出影响证券市场现金股的准备因素。但是不难看出股权的集中度、政府持股与政策导向有关。就这几个影响因素，进一步分析中国证券市场现金股利如何促进资本市场走向成熟。

1、完善公司治理结构，保护中小投资者利益

从股权分置改革的前后来看中国证卷市场的现金股利，股权分置的改革更大程度地为大股东的股份提高了优势，甚至成为➳流通股。不管是在二级市场上，还是股权上，都提升了上市公司的分红派现与股权的分散化。股权分置前后不难看到一种国有股和法人的绝对地位现象，中国上市公司的最大股东都是国有股和法人股，其股权分置在改革前后都处于绝对的控股地位，从没有改变过它们的股利政策形势。其优势不仅对公司的控制很强，而且对其它中小股东抑制和利益分占。可见，我国证券政策的措施务必在对治理结构和内部治理、外部法理的制度健全与规范。在控股股东及经理人监控和成本方面，务必严格和尽最大度程地减低成本来保护中小投资者利益。

2、转变投资者投资理念，引导理性投资

重视投机而忽略回报成为投资者的误区，同时给上市公司采取合理股利政策带来了很大的困难。转变投资投资理念，引导理性投资是让这类投资者走出误区的重要方法。这类投资者往往在现金回报问题上不顾及公司业绩和股利分配，投资引导没有很好地把股价与公司业绩和股利分配联系起来。想要改变这种投资者观念，只有把投资者现金回报与公司业绩这些问题紧紧联系起来，使这类投资者关注整体股利回报与股利分配。只有这样才能减少这种误区投资行为，促进公司整理盈利和更好地发展。只有让这⌚类投资者从风险投资上培养意识，提高整体盈利投资理念，才能改观公司的经营发展前景。抑制只顾投机投资行业，制定健全的股利❤政策。

3、修改和完善相关法律法规，促进资本市场走向成熟

中国证卷市场相比国外的证券市场机制并不成熟，就投资者回报机制上并没有能切实可用的规定措施。在这种并未成熟与缺少投资者回报机制下，上市公司对股东回报的意识显为谈薄。只有强制性地对上市公司股利分配行为进行约束的同时，把回报投者理念作为推动投资者行为的自觉性，从这种自觉性提取更具有可操作性办法来完善股利分配的政策规定。在此过程中借鉴国外股利分配方式，更完全地结合各方面优利发展政策，加强可行性制度促进公司机制，在保护中小型股东股利分配下让中国证券市场中走向成熟。

三♋、结论

在本文的浅析中，不难看到股权集中度、政府持股、政策导向都会对证卷市场现金股带来影响，分析得出此结果大致可以从股权分置改革前后体现出来。正因为中国证卷市场现金股机制的改革还处于只是迎合大股东的需要的理念，从而在股权分置改革前后并没有注重中小股东利益。而且投资者习惯重投机轻回报的误区，让上市公司在采取合理股利政策上带来很大的困难。面对股权分置改革前后承现出来的问题，针对中国证券市场现金股利提出完善公司治理结构，保护中小投资者利益;转变投资者投资理念，引导理性投资;修改和完善相关法律法规，促进资本市场走向成熟等意见。希望在关注中小股东利益，帮助投资者走出误区，从而更健全地完善中国证券市场政策和上市公司机制，促进中国证卷市场现金股利的成熟发展。

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