企业并购实施效果评价指标体系构建浅析

时间:2024-12-26 01:39:53 来源:作文网 作者:管理员

摘要:文章基于企业并购的复杂性和企业日益增长的并购需求,构建了企业并购实施效果评价指标体系,同时对某企业并购实施效果进行测评和分析,并提出改进建议。

关键词:企业并购;实施效果;评价指标体系;构建

在资本全球化和世界经济一体化程度日益加深的环境下,企业在稳健经营的基础上,寻求新的增长模式,通过实施企业并购,实现规模扩张和资源优化配置,以求快速提升国际地位和市场竞争能力。

一、企业并购实施效果评价指标体系构建的必要性

一是企业并购的复杂性决定企业要对并购实施效果进行评价。企业并购特别是国际并购是一项极其复杂、涉及企业诸多方面的系统工程,从研究准备到方案设计,再到谈判签约、成交、并购整合,并购风险贯穿整个过程。将并购全过程的风险控制关键点列入并购实施效果评价指标体系中,能够以此测评和评价企业并购投资项目实施的基本状况,以判断并购实施过程的目标设置是否合理、措施是否得当,客观真实地了解自身的并购状况和并购水平。

二是适应企业日益增多的并购项目,并提高并购效率的需要。建立清晰、适用的并购实施效果评价指标体系,并对并购项目实施效果进行专项测评,一方面能够为企业在并购实际操作过程中提供行为引导,另一方面在对并购项目实施效果专项测评后,针对企业并购存在的问题与不足,及时调整与改进,能够提高企业并购操作效率和成功率。

二、企业并购实施效果评价ญ指标体系的构建

依据企业并购重组实施过程中需要控制的关键点,将并购实施效果的二级评价指标划分8个指标,各指标及测评内容如下。

指标1:目标企业选择与企业战略匹配程度。选择并购目标企业时要看该企业是否契合企业发展战略,来满足企业由产品输出向技术和资本输出的重大转变的需要;是否利于规避技术和贸易壁垒,谋求全球化市场布局;是否有利于打造具有国际竞争®力的世界级企业。

指标2:目标企业选择的指标体系构建的科学性。从企业的区位环境、产品结构、财务、生产、营销、技术、市场、竞争对手等多因素出发构建目标企业选择的指标体系,基于该指标体系对目标企业的筛选进行定性定量分析,为科学选择目标企业提供决策支撑。

指标3:并购方式合理性。在选择并购方式时,是否综合考虑多方面因素,结合自身及外部资本运营环境的特点选择合适的并购方式,以保证并购活动取得成功,并且在未来的经营中获得最大收益。

指标4:尽职调查的详尽程度。尽职调查要做到细致、详尽,一般企业要从以下几个方面进行尽职调查:一是对公司财务状况的审查,包括公司注册登记档案、公司章程、信用报告、财务报告等材料,尤其是基本财务报表及有关财务比率,从中分析得出有用信息;二是对企业经营管理领域的审查,包括对并购公司的办公场所进行实地考察,以及对公司人力资源、企业文化等众多领域进行审查;三是对并购交易的合法性审查,通过行业专家对目标企业的历史发展、现状及发展趋势的分析,研究目标公司可能引发的潜在法律问题。

指标5:价值评估的准确性。为保证并购价值评估的客观、准确,在并购评估时企业要聘请专业的、权威的评估机构对目标企业价值进行评估,对并购的具体情况加以认真全面地分析,根据具体情况,有针对性地选择一种适用的方法,或把几种方法交叉比较使用,或选择几种方法计算加权结果。

指标6:并购风险识别准确性与防范对策有效性。并购是一项高收益与高风险伴生的业务,一般主要涉及政治风险、商业秘密保护风险、债务风险、经营风险、整合风险、法律风险、信息风险及违约风险等,企业在实施并购过程中能否时时跟踪发展态势,识别风险程度,针对各种风险不同特性,是否制定相应防范对策,有效控制和规避风险。

指标7:合同谈➳判、签约的合规性。在并购的商务谈判中能否占据主动权,用并购合同的具体内容来降低法律风险。签订的并购合同是否具体明确,便于操作执行,是否明确权利义务,是否利于保护自身利益、降低风险,是否可作为解决纠纷和执行的法律依据。由于国际并购涉及的内容比较广,在商谈国际并购合同之前,是否会签署保密协议、意向书或者条款备忘录、排他条款、修订的章程或者股东协议、股份买卖协议、披露函、交割事项清单等其他文件。

指标8:并购后整合的融合性。并购后的整合是否将原来不同的运作体系(管理、生产、营销、服务、企业文化和形象)有机地结合成一个运作体系,是否在并购意向明确后,设ศ计一项完善的整合计划,确定具体的目标、工作方案、时间表和里程碑,包括明晰的整合工作范围、涉及的单位和人员及层面,以及必须具备的沟通计划。以此为操作准则,积极推进企业业务整合、人员整合、市场整合、文化整合等全方位整合。

三、案例分析

以某企业为例,并购实施效果测评如下。

(一)某企业并购实施效果测评

由于某企业刚刚开展国际并购业务,处于初步探索阶段,每个指标都是企业需要控制的关键点,因此设定上述二级指标权重为均等;评分专家由公司分管领导、投资部门主管领导及具体投资管理人员完成。具体评估结果及并购实施效果测评雷达图见表和图1。

(二)某企业并购实施效果分析及改进建议

从企业测评表及雷达图可以看出,企业在并购操作上具备了一定的现实基础,但操作各级指标评分还不高。究其原因,是由于企业之前并购项目少,加之并购的复杂性,使企业在操作国际并购项目时缺乏相关知识积累和经验。今后根据企业深入发展需要,企业并购重组项目逐年增加,特别是国际并购项目将逐渐成为并购主要方✄向。为保证企业今后并购重组项目顺利实施,应从以下几个方面做出改进:从自身的发展战略出发,并根据自身定位和发展策略合理选择并购目标,做好并购前期的各项准备工作;深入了解政策法规,建立风险预警与控制体系;加强并购人员培训,掌握并购相关知识;利用中介机构,充分调查论证,准确评估目标企业价值,避免定价风险;开辟多元融资渠道,降低并购的财务风险;以文化整合为核心,加强并购后全方位整合的研究。


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