原油反弹 如何选择相关联的工业品期货

也门战局升级是近一时期国际社会Σ关注的焦点，同时牵动着国际原油走势敏感的神经。3月26日，全球最主要的石油供应国、OPEC核心成员国沙特带领其他海湾国家盟友轰炸也门，当天国际原油期货价位一瞬间曾经暴涨6.02%。在空袭也门的12个国家中，4个国家为石油输出国组织（OPEC）成员，这4个卐国家在全球石油供应量上已经超过了15%以上。

笔者的观点并非危言耸听。阿联酋大学经济学副教授奥萨马也有类似的担忧，他表示：具体的影响还得看战乱的发展，但如果有更多的国家直接或间接地被卷入战争，则可能会进一步影响石油市场，尤其是伊朗控制的霍乐木兹海峡，其是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道。

单就也门一国而言，其对于国际原油供给的影响力显然分量不够。根据美国能源署（EIA）数据显示，2013年也门日均产量约为13.3万桶，产量排名全球39位。即使战争冲突削弱了也门原油供应，对于世界原油웃总供给而言，是无足轻重的。但凡事要从两面来看，怕就怕小型事件所带来不可预判的“蝴蝶效应”，本次也门冲突也是如此。运油通道被中断这种情况一旦发生™，其对于原油价格的强劲刺激作用，市场各方均不能小视。

虽然此前外盘原油期货受俄罗斯和乌克兰地缘政治冲突影响，以及沙特为代表的OPEC组织✈加大供给，美国亦大力支持等几个关键因素的影响，自2014年6月以来，就以斜率超过45度角的暴跌来进行价格的演绎，下跌过程中甚至有外国媒体分析会跌到10美元一桶的离谱价格，当时市场一片悲观情绪。

但月圆则亏，水满则溢，物极必反是放之四海而皆准的朴素真理。美元可以强势，但不能无限升级的强势;即使为了制裁俄罗斯，油价要连续受到打压，也可能真的跌到10美元一桶。

笔者的研发成果是，塑料（LLDPE）、聚丙烯（PP）两期货品种要明显强于PTA，而PTA又要强于橡胶。原油一旦持续走强，要优先选择塑料和聚丙烯做反弹的多头行情，尽管少参与PTA与橡胶的反弹行情。而稳健型投资者则应买强沽弱，买入强势的塑料和聚丙烯头寸，同时沽空PTA和橡胶，获取风险很小的套利利润。

笔者已经有文章对于塑料和聚丙烯的强势，以及PTA的弱势进行了比较详尽的分析，其关键因素在于库存。下面着重论述一下橡胶。

目前正值北京冲击2022年冬奥会的关键时点，从长远的愿景规划来看，申办足球世界杯也是势在必行，则环境因素就成为今后工作的重中之重。为了冬奥会与世界杯的愿景规划，管理层已将治理雾霾放在前所未有的战略高度，忍受阵痛，深化改革，依靠制度优势，最终还京沪一级大城市一片“冬奥会蓝”、“世界杯蓝”。对于这一点，笔者一直深信不疑。而要忍受的阵痛，首当其冲的就是要限制汽车工业的发展。以北京为例，严格的单双号限行已被2008年奥运会实践证明行之有效，很有可能是下一步管理层治理雾霾的利器之一。而这对于汽车的需求而言，不啻为沉重的打击。溯及源头，橡胶的需求也将在相当长的时间内疲弱不振。因此，即使原油因地缘政治的影响出现爆发性上涨行情，橡胶期货的反弹也将是最弱的。

期货市场中，强者恒强是做盘的重要法则之一，具体到化工期货品种上，就应当借助原油反弹的战略背景，积极进行LLDPE与PP期货品种的多头操作，做好资金控制，赚得高利润。稳健型的投资者，笔者强烈建议进行跨品种套利操作，即买LLDPE主力1509合约，同时卖出橡胶1509合约或PTA1509合约，买强沽弱，博取两者价格的“剪刀差”加大的行情，从中获取利润。