理财金字塔塔腰“不温不火”做风投
要想在新的一年“羊羊得亿”,光凭运气可不够。宏观经济方面,政府不再追求GDP高增长,而是“新常态”,也就是要“稳增长、调结构”。这在一定程度上等于给改革“松绑”,改革红利值得期待。央行又突击下调金融机构人民币存款准备金0.5个百分点,降准意味着2015年整体资金面会相对宽松,企业融资成本会继续降低,会鼓励企业和个人进行投资和消费。
在种种新形势下,相较于银行存款理财的低风险和股票、外汇、期货等高风险产品,中等风险如债券、基金、信托和房产等投资又该如何“下手”呢?
债市
有望延续慢牛格局
而2014年被业内称为违约元年,数只信用债曾经一度出现过违约的风险,超日债一度被业内认为是中国首单债券违约事件,但刚性兑付的神话最终仍然没有被打破。不过随着信用债违约风险的加大,特别是地方债将成为市场关注的焦点。
除了地方债外,部分已经岌岌可危的信用债是否能够继续扛过2015年,也是投资者最担忧的问题。可以肯定,刚性兑付的神话即将成为历史,高风险债券的风险溢价将逐步加大,即使在债市的牛市行情中,一些偶然的黑天鹅事件将使债市的走势出现两级分化,即:高评级债券的收益率将进一步降低,而低评级债券的收益率随着风险溢价的上升而逐步升高。
下一阶段,在债券市场有可能出现一些违约的情况,使市场更能体现出信用的风险差价。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议,投资者们要以“平常心”对待。他解释,城投债本身不是保本的债券,也不是低风险的债券,出现违约,是因为它既有过去累计的风险,也有债券本身所包含的风险,所以,投资者必须调整投资策略,慎防信用债的违约风险。
未来城投债又会有怎样的走势呢?相关分析指出,城投债退出历史舞台是必然的。城投债的兴起是因为以前政府不能举债,又要保增长,那就要靠城投债来融资。而且城投债主要是服务东部沿海地区,但现在这些地区城镇化已经达到70%以上,而对于中西部城镇化来说,城投债的融资成本又太高。所以说城投债的历史使命基本上终结了。
那么,雷区在哪里呢?有分析认为,城投债不会发生“系统性风险”,偿债方面的话,问题可能会出在产业债方面。需要关注的是部分产能过剩的行业以及负债率高✉企、盈利能力较差的企业。
在策略方面,2015年基本面可能出现回升,考虑到当前各类债券收益率绝对值基本均已处อ于较低水平,因此债券投资难以实现较高的资本利得,一味拉长久期的策略难以有效实行,边际风险较大。
基金
选择适合自己风险偏好的品种
此外,除了关注债券基金投资股票的份额外,在投资债券的份额中,应关注投资于利率债与信用债的比例。进一步,如果投资信用债,应考察信用债的评级等状况以判定债基的风险收益状况。通过债券投资品种的选择,可以看出他们在债券投资上的偏好。
在打新股方面,不同债券基金有明显的风格偏®差,有的债券基金本着不参与二级市场交易的原则,只采用网上打新,并且几乎全部是股票上市首日卖出,不参与网下打新;也有债券基金通过网下打新,提高新股中签率。在投资信用债方面,应考察该债基在高信用债及低信用债方面的配置比例、久期配置等。再者,应关注基金整体运作是主动型管理还是被动型管理,考察基金经理的历史业绩、基金公司的实力,寻求过往表现好的基金经理与实力较强的基金公司进行投资。
老债券基金多有申购赎回费用,而摊薄到每一天。不同债券基金总新债券基金大多采用销售服务费替代申购费赎回费,这样就避免了一次性的费用支出,而费用之间最高差异有两到三倍之多,投资者应在同等基金中选择费用较低的产品。拿万家债券基金举例,该基金免收申购赎回费用,销售服务费从基金资产中计提,投资者交易时无需支付。此外,投资者应¡考虑债基的杠杆比例与流动性水平,选择杠杆比例适合自己风险偏好的品种,同时关注二级市场的流动性水平以便于进出。
信托
投资类信托持续火爆
尽管证券类信托增长快速,但发展却不容乐观。有报道称,2014年发ส行的产品中可能蕴含较大风险。原因在于整个行业对这块业务没有一个准确的定位:如果定位为融资类业务,则应该按照目前信托公司做为融资类业务的一般风格,切实降低项目风险,尤其是对于结构化产品,应该在劣后方的准入方面和增信方面做出较多安排;如果定位为事务管理类业务,则应该在管理过程中恪敬职守,对止损线、警戒线等严格执行。但是,就目前部分信托公司的现状来看,由于定位不清,可能达不到以上部分要求,风险隐患就此埋下。
与证券投资信托和房地产信托的一起一伏相比,基础产业信托和工商企业信托今年有望保持稳定。业内人士认为,在新型城镇化建设过程中,基础产业的发展速度在长时间内会维持在较高水平,信托资金在基础产业的配置比例或将稳定在现有水平。此外,实体经济仍面临下行压力,信托资金在工商企业领域的配置比例也很难有明显提高。
房产
降息降准助楼市企稳回暖
中原地产首席分析师张大伟表示,信贷政策松绑的通道已经开启,楼市将获益最大。从过往历史看,降准与降息是房地产发展的推进剂,只要降准,基本就代表了房价将出现一波上涨。已经明显企稳升温的楼市,在降准的影响下难免出现暖上加暖现象。
对于购房者来说,降准将放大市场利好,购房者对市场的预期将明显向好,入市的积极性会继续提高,而房价难以再跌,量价齐涨的可能性非常大。而银行资金宽裕后,房贷有望继续宽松,部分城市将可能在目前9折主流的基础上回归到8.5折。
一二线城市,楼市资金面将明显好转,房企最困难的时间已经过去。目前整体房地产市场的资金链依然比较紧张,而存款准备金率下调对极缺钱的开发商来说是利好消息,意味着从银行贷款的难度降低,融资成本也将降低。
但是从目前的市场环境来看,国内房地产投资似乎热潮已过,而有更多的人已把目光投向了海外市场。