人保集团拟回归A股 寿险板块拖后腿

财险给人保集团带来七成的收入，而寿险却一直长不大，不仅如此其市场占有率也在逐渐下降，对于人保集团来说，如何补上短板任重道远

近期，保险股涨得是风生水起，A股四大险企股价纷纷逼近历史最高值，正因如此，中国人民保险集团（下称人保集团）回归A股的消息掀起了一阵波澜。

5月16日晚间，人保集团发布了建议A股发行的公告显示，人保集团拟发行A股每股面值为1元人民币，发行数量约45.99亿股，不超过A股发行后总股本的9.78%。

公告解释了上市原因，A股发行能进一步充实公司资本金，健全公司治理结构及打造境内外融资平台，提升公司的资本实力和市场竞争力。

在过去数年时间里，得益于公司规划、政策红利等因素的影响，人保集团发展迅速。截至2016年，该集团总保费收入为4399亿元，同比增长13%，实现合并净利润207亿元，资产总额已达到9321亿元。

不过，记者注意到，在过去几年时间里，财险业务依然是人保集团的主力业务，每年为集团总保费收入贡献约七成的比例，而人身险业务虽然已发展数十年，但依然长不大，另外，随着入局者的增加，市场竞争的加大，过去幾年，人保财险、人保寿险的市占率都有所下降。

近期，《投资者报》记者就公司A股融资资金用途等相关问题联系了人保集团相关负责人，其负责人表示，关于上市消息统一以官方公告为准。

财险贡献集团七成收入

人保成立于1949年，可谓是一家老牌险企了，经过改制之后，2012年，人保集团正式于香港联合交易所上市，此后，公司即将登陆A股的消息不断，但直到2017年年初，这一消息才正式落实。

据公司官网介绍，目前人保集团旗下拥有包括人保财险、人保资管、人保健康、人保寿险、人保投资控股、中盛国际保险经纪等10多家专业子公司，特别是在保险领域，人保集团目前布局还是比较完整的，囊括了财险、寿险、健康险、资管及再保险五张牌照。

在过去数年时间里，财险业务依然是人保集团的主力业务。数据显示，2016年人保财险保费收入达3113亿元，同比上涨约11%，อ远远超过排名第二、第三的平安财险和太保财险，占据着绝对的行业龙头位置。

人保集团年报资料显示，车险是人保财险保费收入的主要来源，2012年到2016年间，人保财险的车险业务保费收入不断增加，增速均在10%以上，2016年，人保财险的车险业务实现了72亿元的承保利润，大约占财险业务净利润的35%，随着商车费改的深入，人保财险的车险业务凭借着多年来对于销售渠道的布局，能够收获更大的政策红利。此外，企业财产险、责任险、意外伤害险及健康险、货运险等也为人保财险带来了不错的保费收入。

值得关注的是，人保财险虽然一直是财险圈行业老大，但今日光景确实不如昨日，早在2011年，人保财险的市占率还有36.3%，随后几年时间里，市占率出现了明显下降，到2¢016年年末，人保财险的市占率已经下降到33.5%，由此，守住财险阵地的形势已非常严峻。

寿险市占率连年下降

虽然财险是人保集团的主业，但寿险显然能为公司带来更长期、更稳定的现金流。此外寿险一旦进入盈利期，效益也十分不错，人保也不打算放过这一块大蛋糕，2005年11月，人保集团布局寿险业务，人保寿险由此成立。

早期，人保寿险进行了股份制改造，人保控股分公司实施战略重组，将19家原人保控股省级分公司一次性注入人保寿险，这使得成立不久的人保寿险迅速及低成本地完成了全国性布局。此后的2008年，人保集团通过募集次级债，将人保寿险ผ的资本金从10亿元增资到88亿元，资本金的增加有力支持了人保寿险的发展。

确实，在过去十年时间里，人保寿险发展迅速，从可查阅的年报资料中可以看到，从2012年℃到2016年，人保寿险的保费收入一直在上涨，到2016年年底，公司保费收入达1055亿元，同比上涨17%，占总保费收入的比例大约为24%。不过，虽然保费收入一直在上升，但人保寿险为集团贡献保费的力量并未得到显著提高，在2011年到2016年期间，财险依然占据着公司保费收入来源的大头，而留给寿险的位置却一直未能突破三成。

此外，过去几年间，人保寿险的市占率一直在下降，数据显示，2013年到2016年4年时 ☻间里，人保寿险的市占率分别为7%、6.2%、5.6%、4.8%，每年均以将近1个百分点的速度在下降，可以看到，目前人保寿险的市占率与第一梯队的中国人寿、平安人寿已经拉得很远了，这一点从规模保费收入排名中也可窥见一二，据保监会公布的数据显示，2016年人保寿险的规模保费仅排名行业第十，既比不过老牌的国寿、平安寿，也拼不过新进入市场的安邦和华夏。

由此看来，虽然人保集团一直很想做大寿险业务，但由于寿险市场竞争较大等原因，这一愿望始终未能实现，人保寿险看起来力不从心，因此，有观点认为，此次人保集团拟登陆A股所募资金很有可能被注入旗下寿险业务，助力寿险业务的发展，但人保集团方面对于该观点并未置评。

健康险成立数年贡献仍较小

不过要注意，人保寿险并非是人保集团进入人身保险的首个公司布局，早在2005年3月，人保健康率先成立，这也是我国第一家专业健康险公司，到2010年，公司首度实现了0.14亿元的净利润。

截至2016年年末，人保健康原保险保费收入为230的亿元，同比上涨44%，主营疾病保险、医疗保险、失能收入损失保险等，在可比的5家专业健康险公司中排名第二，不过不得不承认，虽然人保健康已运营十年有余，但其无论是在保费贡献上，还是在利润贡献上，力量都还比较小，去年公司仅微利300万元。

2016年，健康险迎来了发展的快速时期，实现原保险保费收入4043亿元，同比增长68%，在所有险种中增速第一。下一阶段，随着健康险市场爆发期的来临，深耕健康险领域已久的人保健康或迎来新的发展机遇，有望为集团贡献更大力量。