探究我国影子银行的发展现状及风险问题

一我国影子银行的现状及困境

我国影子银行的现状

近年来，随着我国金融体系机构的不断完善，金融总额的不断扩大，金融机构不断的多元化发展，融资工具和金融类产品的不断丰富，以货币市场基金、私募基金、融资性担保公司为代表的影子银行体系也在不断地发展壮大，在金融体系中发挥的作用也日益增强。截止2014 年末，我国影子银行的规模至少有27 万亿元，并且其规模还在不断的扩大。如今，我国影子银行基本情况主要体现在以下三个方面。

1.影子银行的主体仍然为商业银行。不像国外影子银行那样，主要以银行外的机构为主体，与传统银行保持平衡发展的关系，在一定程度上形成竞争性的关系。我国影子银行主要以商业银行行为为主导，商业银行为了规避监管所带来的约束，大力发展影子银行业务，降低其经营成本。而其他金融机构的参与，大部分是为商业银行提供服务和便利的。因此，在我国影子银行又被戏称为银行的影子。

2.影子银行的证券化程度比较低。我国影子银行和国外影子银行相比，资产证券化比较低是一个很明显的短板。我国影子银行出现的时间相对还是比较短的，资产证券的程度相™对比较低，杠杆率较低，并且其资金来源于传统银行非常相似，仍然以信用创造为主要功能，并适当补充银行融资金额。

3.我国影子银行融资方式以零售为主。不像国外影子银行那样，资产证券化比较高并且拥有很多的融资形式。我国影子银行主要以针对一般居民ผ和企业，以零售为主。另外，我国影子银行与市场的相关性也不高，对价格变动不敏感。

我国影子银行面临的风险困境

1.杠杆风险

在影子银行体系中，不需要留存准备金，所以可以使用很高的杠杆率，这样往往会造成很大的系统风险。虽然利用金融杠杆以达到提高盈利能力是金融机构获取利润的主要模式之一，但是杠杆率过高会使得机构在面临比较大的非预期损失时，将丧失原有的清偿能力，由此导致这类金融机构追求过高的杠杆率而形成巨大的潜在风险。

2.流动性风险

影子银行从短期金融市场获得融资，然后投资于长期资产，存在难以克服的期限以及错配顽疾。影子银行的风险主要来自与市场风险和信用风险。由于市场信息不对称的原因，借款人很容易产生道德风险，同时也会造成贷款机构的逆向选择。首先，由于大部分投资者追求较高的回报的原因，一些较高杠杆率的产品的需求会大大提高。同时，风险评级机构受到金融产品发行者的劝说，也会放松了评级要求。这样一来这种高杠杆的金融产品处于极高的风险中，对市场的安全造成一定的危害。而对于影子银行，在市场出现危机时更容易逆向选择和道德风险。

3.监管风险

在我国，金融衍生品的市场规模比较小，产品比较单一。在风险较高的信贷衍生品还没有推出的情况下，主要的金融衍生品依旧是外汇衍生品和利率衍生品。其他的业务也都还在发展阶段，有场外交易透明度低，隐含风险较大等问题，有待更多的监管措施的管理。

二我国影子银行发展陷入困境的原因分析

过度杠杆化导致风险扩大

影子银行体系中的高杠杆率很容易放大风险，造成自我强化下资产价格出现下跌循环。影子银行通过采取一种资产负债模式，该模式以风险价值为基础，在价值下跌的情况下，影子银行体系就必须通过出售风险资产变现来偿还债务，或者通过吸收新的股权投资来扩大原有的资产规模。

期限错配造成流动性不足

影子银行体系存在难以克服的期限错配，这往往容易导致流动性风险或危机。影子银行的融资类型主要集中在期限较短的类型上。伴随着该体系回购市场的快速发展，影子银行资产组成中原先流动性较强的资产不断被流动性较差的资产代替。信用的期限结构造成了影子银行系统的期限错配。

缺乏监管约束使得风险可控性降低影子银行系统还对全球金融监管系统的有效性和完备性提出了挑战。这是因为该金融体系不受来自金融监管机构的监管，对准备金也没有要求，资本运行时具有较高的杠杆率。由于影子银行对监管的规避以及交易的隐蔽性，大大减少了来自监管部门的约束，进而造成了风险的不可控性。于是当监管部门发现该体系存在严重问题时，整个影子银行体系往往已经陷进了一种无法控制的崩溃状态。

三我国影子银行体系的发展对策

鼓励金融创新的同时加强风险隔离

金融创新的目的是实现资源的优化配置，让投资主体在承担一定风险的同时获得相对应的收益。金融创新自身并没有风险，产生系统性风险的根源是利用复杂的金融创新，让拥有低风险者承受能力的群体最终承受高风险，包括个人和金融机构。这样的金融创新在本质上没有合理地配置风险，提高金融效率。但是为了防止风险传递到银行体系中，可以采取如下的措施。比如禁止银行拥有或投资一些高风险的私募基金和对冲基金。要求银行把一些高风险的投资衍生品从银行机构体系分离出来，银行只保留一些低风险的常规衍生品。

防范道德风险

道德风险的原因主要是因为对借款人的审查不是很规范细致，并且在事后也不认真对借款人实行有效的监管，导致借款人对资金的不合理使用。为了有效的应对这种风险，可以要求机构设置风险监控机制以及建立危机自救方案。

重视对我国影子银行的监管

影子银行是一种典型的金融创新，对于其的监管最基本的出发点是保证金融发展，同时要尽量规避其产生的系统性风险。从统计技术角度看，可以将影子银行体系和其他表外机构的资金来源和运用纳入资金流量账户，继续完善，追求准确，作为决策者和学者进行货币经济分析的主要依据，发挥其作用、扩大其实际影响力。但是从金融监管的角度来看，应该通过新的方法加强资金流量账户的工具性和目标性☢。

在目前中国金融发展程度较低的情形下，中国的影子银行体系未来发展空间巨大。金融危机以后，各国都对影子银行的监管采取了一些措施和政策。总体上，危机前存在的影子银行监管真空问题得到了一定程度的校正。影子银行未来的发展方向将是金融创新。与其说金融创新是一种制度、技术、消费习惯等因素促成的综合体，不如说金融创新就是一种理念的转变。在金融体系的不断发展完☠善过程中，影子银行体系形式也将不断变化。载体本身只是一ห种机制、组织方式，是一种中性化的金融创新。在影子银行体系的发展过程中，应该在一定的风险可控范围内鼓励影子银行的发展。这样既提高了效率，也弥补了传统金融体系的不足之处，实现了二者的共生式发展。