浅析货币政策与银行风险承担

货币政策是我国进行宏观调控很重要的一种手段，它能够有效的抑制通货膨胀和刺激经济增长。例如在2010年，我国在一年内先后6次调整金融机构银行存款准备金比率，2次调整金融机构的基准利率，但是对经济的调节作用还不是很理想，需要政府使用财政政策帮助干预经济，从而调节经济，刺激经济。因此，许多经济学家和学者研究发现，货币政策之所以没有到达预期的效果很多原因是因为未能考虑银行的风险承担。所以，下面就重点浅析货币政策与银行风险承担之间的关系。

【关键词】

货币政策；银行；风险承担

从08年金融危机以来，很多研究都有表明，货币政策能够通过影响金融机构，尤其是商业银行的风险容忍度与偏好，从而对银行的风险承担与决策产生影响，最终影响着实体经济。其次，银行内部的决策❥也会对银行的风险承担产生影响。下面，作者就重点通过分析货币政策的影响因素，分析其对银行风险承担的影响。

一、银行风险渠道发挥作用的方法

凯恩斯认为，宽松的货币政策能够有效的刺激经济，紧缩的货币政策能够有效的抑制通货膨胀，但是长期以往∞，使用货币政策还会影响投资者和银行的风险偏好，从而导致整个金融市场开始失衡，经济变得不稳定。08年Boriถo、Zhu针对这一现象进行了研究，最终通过结论得出了有关货币政策的“风险承担渠道”，这种风险渠道主要通过下面几个方面发挥着作用。

（一）现金流、收入和价值机制

现金流、收入和价值机制大致与金融加速器等机制的作用是一致的，紧缩性货币政策会使利率降低，从而使银行投资者的利率总成本也随之降低，银行会根据这种现象，调节银行的违约风险，使客户对银行风险的厌恶水平下降。而央行为了刺激经济实行扩张性的货币政策时，银行会减少客户对投资风险的厌恶程度，从而刺激客户的投资，使其增加对高风险产品的投资。除此之外，Dell Ariccia、Marquez还有研究表明，在短期内，利率下降会对商业银行的贷款收益产生影响，商业银行会为了增加贷款而降低了对借款人的✔各项审查，有的银行甚至会降低贷款标准。国外的很多信用数据库内都有记录，低利率会导致银行会增加贷款额度，并且会将一些有限制的贷款贷给信用度差或者信用记录有待考核的一群人，类似在玻利维亚和欧洲等国家。

（二）逐利和组合效应机制

所谓逐利机制是指保险公司或者是为了购买退休基金的公司与银行签订一定的协议，要求在未来的一定时间内银行对其进行返利。但是未来市场利率出现下降，之前要求的利率水平就很难得到实现，这使这些公司在购买的时候，增加了很多的风险。组合效应指的是央行在实行扩张型的货币政策的时候，银行组合产品当中的国债（安全资产）的利率下降，这会使银行自发的调节投资组合中各个投资项目的比率，增加一些高风险高收益的理财产品，从而保证最后组合产品的收益。除此之外，这一现象还可能是因为其他更深层次的特征所反应的，类似于市场繁荣之后的短暂调整或者是货币幻觉。

（三）央行的反应与沟通机制

想要消除一些风险溢价，刺激投资，中央银行在制定和出台货币政策的时候，可以将政策透明化或者提前给予承诺，使投资者的未来风险程度清晰化，这样的做法被称做“透明效应”。但是，这样的效应会使投资者对央行的决策有更加全面的了解，一旦投资者知道了未来央行要降准降息，或者使用其他货币政策，银行等金融机构会暴露风险，反而会因此承担比之前更大的风险。

（四）风险转移与有限责任机制

银行业本身就是一个具有特殊性质的行业，再加上我国的商业银行发展时间较短，因此我国的银行具有高杠杆性、合同不完全性还有信息不对称性等特点，这使银行具有很大的风险性。商业银行之所以喜欢高风险的投资方案是因为，商业银行本身就有很大的风险性，如果一旦盈利，商业银行能够将收益独享；如果投资一旦亏损，商业银行就能够以有限责任这一机制将风险转嫁给投资人或者存款人。并且因为商业银行的投资决策方案并不会公布给投资人或者存款人，所以投资人或者存款人不但不会因为银行高风险的投资而获得高收益，反而还会因为高风险而为银行的投资失败承担损失。因此，对于一些规模不大并且资金不足的银行来说，它们更加喜欢高风险的投资方案。

二、货币政策与银行风险承担之间的关系

Jimenez等经济学家学者，对西班牙近20年来的信用记录数据进行了分析，分析了货币政策对银行贷款金融服务风险的影响，研究表明，西班牙贷款风险受到来自低利率的两个方面的影响。短期的时候，低利率会使贷款者的利息水平下降，从而降低了还款人发生违约的风险；到了中期，银行对高收益高风险产品的追求以及抵押品自身价值的上升，会使银行降低贷款人贷款的条件，次级贷款数增加。玻利维亚的经济学家通过近几年来的数据研究发现，利率的下降不但会使银行增加大量的风险性贷款，而且还会降低对高风险贷款者的贷款利率。总而言之，长期情况下，低利率会增加银行的风险。

在我国，有研究表面，扩张型的货币政策能够刺激银行的风险承担力，但是不同的银行对货币政策做出的反应也不同，资金较充足，收入来源广的银行表现的更加激进。而紧缩型的货币政策会降低银行的风险承担力，并且影响水平还与银行自身的资金水平有关。

三、总结

总之，货币政策虽然是为了抑制通货膨胀和刺激经济，但是在很大程度上也会影响着银行的风险承担力。所以金融监管部门在执行货币政策的时候，需要加强对银行业的监管，特别是对资金不足并且会改变风险承担力的银行的监管，ϟ从而在根本上防控金融风险的发生。

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