更大的冲击或许来自商品价格暴跌

☻ 2月份CPI上涨主要是食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平同比上☃涨约0.90个百分点。据测算2月份CPI同比2.0%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.4个百分点，新涨价因素约为1.6个百分点。

据测算，在2月份-2.0%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格❤变动的翘尾因素约为-1.7个百分点，新涨价因素约为0.3个百分点。

更令人忧虑的是近期国内铁矿石、焦煤、焦炭和螺纹钢期☁货价格暴跌，境内外铜铝铅锌等基本金属期货价格全部暴跌。在中国制造业即将进入生产旺✔季之时，基本原材料价格如此暴跌，说明二季度经济减速的风险在明显加大。加上地产分歧加大，保利地产2月份销售数据不好，周末人民日报又传出全国人大法工委正在起草房地产税。

综合上面等方面因素，我们认为，近期市场可能继续震荡调整，建议投资者继续逢高减仓观望，以控制仓位控制风险为主，机会和弹性可能主要还是在TMT等成长股和转型概念股。我们将在市场震荡调整过程中继续重点关注节能环保、新能源和智能汽车、半导体、国防军工、文化传媒、电力设备以及医药股，同时关注国企改革的机会。