新型城镇化建设投融资模式创新研究

摘要：新型城镇化建设需要巨额资金的投入，但现有的融资模式及融资结构存在较多问题，难以适应新型城镇化快速发展的要求。因此，为促进我国新型城镇化建设可持续发展，完善相关政策，创新投融资模式势在必行。

关键词：新型城镇化 融资模式 创新

一、新型城镇化进程中的资金需求与缺口

二、城镇化建设中投融资模式现状及问题

（一）城镇化建设中的投融资模式✡

1、土地财政融资

2、税收及中央财政转移支付融资

3、地方投融资平台融资

4、地方政府债券融资

（二）现有投融资。模式存在的问题

1、土地财政难以为继

在城镇化进程中，地方政府对土地财政的依赖以及追求本级财政利益的最大化的驱使，引致了房价走高、城镇空间无序扩张、地方政府债务风险加大等一系列问题，继续推进土地财政势必对城镇实体经济带来不利的影响。然而，直接退出土地财政，将影响房地产业的健康发展，制约城镇居民的住房消费，进一步加剧地方政府财政金融风险。由此看出，虽然土地财政仍是筹集城镇化建设资金的重要来源，但长期来看，土地财政难融资模式难以为继。

2、地方财政税收入不敷出

尽管近年来地方财政税收及中央转移支付逐年增加，但面对城镇化建设的巨大资金需求，地方政府可以动用的财力捉襟见肘，地方财政收支之间的差距逐年扩大，2014年这种差额达到5万亿元。这种状况使得地方政府用于城镇化建设的资金相对不足。

3、地方政府融资平台问题突出

在国外，市政债融资是进行城镇化及基础设施建设重要☪的融资工具，市政债市场规模较大，监管相对规范。但是，我国市政债只是在特定的背景✿下进行尝试，截止目前，地方政府债券规模仅1万亿元左右，规模相对较小，难以满足城镇化建设资金的需要。

三、新城镇化建设中投融资模式创新

为保证新型城镇化建设资金的稳定供应，借助市场化的渠道，引入市场机制和社会资本，创新城镇化建设的投融资模式势在必行。

第二，建立健全地方债券市场。根据国际经验，地方政府发行市政债在城市基础设施建设中应用广泛。目前，地方政府发行市政债在我国有一定的合理性和可行性，现阶段应该扩大市政债市场规模，完善♋相关政策措施，建立健全地方债券市场。

第三，探讨并推行资产证券化。地方政府拥有较多优质资产，例如供水、电力、高速公路等，这些优质资产可以带来可观的现金流。以优质资产的未来现金流为支持，发行可交易证券的资产证券化可以将城镇化建设资金需求与资本市场资金优势相结合，通过资本市场为新型城镇化建设融资。

第四，鼓励公私合作的项目融资模式。PPP（Private- Public- Project）模式就是政府和社会资本共同负责项目的建设，社会资本在项目建成后通过特许经营等方式在政府监督下回收成本并获益。采用公私合作融资方式，能够有效引导民营资金进入城镇化建设项目，在供气、供水、垃圾处理等建设领域具有广阔的应用前景。目前，在地方债的新规下，公私合作模式将成为地方政府融资模式新主力。■