利率市场化背景下我国影子银行的风险及应对

【摘要】目前影子银行在我国经济体系中的比重日益增大，但由于缺乏相应的监管机制，其发展已经对我国金融市场的稳定运行构成了威胁，引起了社会各界的普遍担忧。本文首先分析了我国影子银行现状，然后阐述了利率市场化进程中我国影子银行的风险，最后根据影子银行的风险成因，提出防范风险的对策。

【关键词】利率市场化 影子银行 风险

一、我国影子银行的现状

2008年全球金融危机的爆发，为金融行业再次敲响了警钟，究其原因，影子银行是金融危机爆发的一个重要因素，从此影子银行开始引起业界的关注。从概念上来看，影子银行的涵义主要是指在游离于传统银行之外，却能不断为实体经济和虚拟经济提供融资功能。从功能上来看，影子银行具有了传统银行所具有的多项功能，虽然影子银行没有吸收存款以及发放贷款的功能，但是它可以利用机构杠杆进行信用提升，以此来吸纳资金，并向社会投放贷款。

我国影子银行在2010年以后发展较快，主要影子银行类型有两种。一种是商业银行内部的理财业务部门，开发的理财产品即一些金融衍生品。二是民间金融体系，主要以民间借贷为主，这些借贷形式既包括高利贷性质的民间集资、地下钱庄，还包括一些有执照的小额贷款公司。当然，还有一些发现比较滞后或业务比较狭隘但具备影子银行的诸多典型特征的机构，比如国内的投资银行和各种投资基金。

二、影子银行的风险

从我国影子银行的发展现状来看，我国影子银行主要是以商业银行为主导，随着影子银行规模的持续扩大，影子银行的风险也将不断加大，特别是流动性风险，一旦发生风险，那么将会产生连锁反应，甚至形成系统性风险，进而造成局部金融危机，并逐渐显现其对金融稳定性埋下的风险隐患。

（一）影子银行资产价格的敏感性加大了市场波动

从影子银行的本质来看，其主要是以金融交易为目的，以金融产品进行资产和负债的运作，而金融产品不仅受到经济等宏观环境的影响较大，而且还受到市场信息、投资者预期变化的影响，投资者一旦接收到负面信息，那么其投资预期就会下降，影子银行为主导的资产价格也就随之出现波动。另外，在市场监管出现松懈时，金融市场就会出现过度交易甚至违规交易，一旦这些交易出现失败或者破裂，将会对金融市场产生较大影响，进一步加剧了金ว融市场的脆弱性。从这个意义上来看，由于影子银行的特殊性，影子银行资产价格受市场的影响较大，也不利于监管部门的监管，更加剧了影子银行的市场波动风险。

（二）加剧金融动荡的风险

从影子银行的运作模式来看，影子银行无论融资利率还是贷款利率都远远高于传统银行业务的利率水平。较高的利率水平会使资金不断向影子银行转移，影子银行的流动性加大，易于造成流动性风险。同时，由于影子银行较高的利率也导致本应该进入实体经济的资金♪反过来进入到影子银行流动体系中。这样不仅增加了社会融资的成本，也在一定程度上加剧了金融动荡的风险。同时，也在一定程度上增加了中小企业的融资成本，加大了中小企业经营的难度，对中小企业的财务造成了严重的负担，当企业因为资金周转不顺畅而经营困难时，又加大了企业破产倒闭的风险，进而诱发社会的不稳定。

（三）影子银行的风险具有高传染性

影子银行还具有明显的高传染性特点。主要体现在影子银行主要是以资产和负责来进行经营，其经营不仅受到经济环境的影响，还受到金融环境以及投资者预期的影响，一旦出现风险，风险则会通过信息渠道和信用渠道在整个系统内进行扩散，具有明显的高传染性，形成系统性风险。系统性风险是金融风险中较为严重的一种风险，一旦发生系统性风险，将会对整个金融系统产生严重的影响，甚至造成更大范围内的金融危机，2008年由美国次贷危机引起的金融危机就是由于系统性风险造成的，这也从另一个层面反映出影子银行风险的高传染性。

（四）影子银行资产质量下降

目前，影子银行因为其利率水平一直处于比较高的地位，易于融资，与商业银行相比，影子银行资产质量也较高，特别是在我国名义利率及实际利率都处在低位的情况下，随着通货膨胀的居高不下，实际利率实际上已经为负数，这种情况就会导致商业银行吸收存款较为困难。当实体经济需要资金支持时，往往会通过寻求影子银行进行融资。利率化市场化背景下，影子银行对比商业银行的利率优势就会减小，由于利率市场化，商业银行的利率也随着市场需求的波动而波动，商业银行吸收存款的力度和能力将大大提升，银行资产质量也会得到大幅度的提高；而相应影子银行的一些优质客户将会被商业银行所吸收，影子银行的资产质量也会逐步下降。

三、影子银行的风险应对措施

（一）建立完善的市场利率形成机制，防止利率市场过度波动

建立完善的市场利率形成机制，不仅能有效防止利率波动风险，而且能使利率真实的反映金融市场的真实供求情况，从而可以准确掌握风险动态，为银行经营主体及监管部门提供监管决策。建立完善的市场利率形成机制，首先要建立稳定的市场基准利率体系；其次要建立利率波动的预警体系；最后要构建全面的风险防控体系。

（二）打造综合的金融监管体系，应对影子银行的风险

我国对金融的监管模式采取的是分业监管模式，也就是所不同的金融行业有不同的监管主体。对于银行来说，其监管主体为银监局，但是对银行系统以外的金融机构，银监局却无权进行监管。而金融是一个系统，这样一旦其他金融出现风险，也会对整个系统造成影响。正是由于分业监管的模式，各个监管主体各司其职，相互独立，缺乏沟通和信息交流，易于造成系统性风险。为了应对金融系统特别是影子银行的风险，就必须建立统一的金融监管平台，使信息得到共享，打造综合的监管体系，应对金融系统风险。

（三）坚持“疏堵结合”的模式，规范金融市场的健康发展

影子银行之所以迅速发展，也有它存在的必要性，在推动经济发展、改善企业融资结构等方面都起到了重要作用。但是由于对影子银行的监管难度较大，还存在着较大的风险，如果不针对存在的问题进行有效的监管，则不利于影子银行的¢发展，甚至会对金融系统造成较大的冲击和危害。所以在对影子银行的管理方面，要坚持“疏堵结合”的方式，由于中小企业的健康稳定发展大都依靠民间借贷，因此，民间合法的私人借贷、典当行等影子银行模式应采取“疏”的方式，一方面为民间投资者谋取利润，另一方面又为中小企业的融资提供了方式。但是，对于违背市场经济健康发展如地下钱庄、高利贷等，国家应加大监管力度，坚决“堵”住这一类现象的发生，规范金融市场的健康稳定持续的发展。

（四）强化金融创新，平衡金融创新和金融监管

金融业持续发展需要不断创新，创新驱动发展可以增强银行的市场竞争力，提升银行业的盈利水平，同时能促进银行业的健康稳定发展。然而，从实践中来看，我 Ü国银行整体创新意识不足、创新能力缺乏、创新环境恶劣，这就导致了产品同质化现象严重、恶意竞争不断、创新环境不断恶化的局面，严重制约了我国金融业的发展。特别是影子银行，作为一种表外业务，同质化加剧了行业的竞争，是恶意竞争的主要诱因。为此，对于金融机构来说，要不断加强产品创新力度，培养创新人才，打造创新队伍，为自身的发展积累经验和优势；对于银行监管部门来说，要加大监管，并鼓励创新，为影子银行的创新提供良好的环境。当然，创新和风险往往并存，特别是表外业务和中间业务，其发展规模及信贷利率受监管资本的约束较小，为银行违规经营提供了空间，所以在强化金融创新的同时，要加强对金融风险的防范和控制，使金融创新和金融监管得以有效平衡，共同推进我国影子银行的健康发展，为社会经济发展提供有效资金支持。

（五）规范金融市场秩序，打造公平的市场竞争环境

利率市场化背景下，不仅会对银行的发展带来较大的影响，而且也会进一步加剧银行经营主体之间的竞争。为了获得竞争优势，难免会有一些金融机构违规操作，进行恶意竞争，进而会对整个行业造成影响。为此，银行监管部门要✪不断完善监管体系，加大监管力度，规范金融市场秩序。首先，要持续健全风险管理机制，对金融行业风险进行监管，为银行的发展提供良好的发展环境；其次，要引进第三方信用评价机构，对银行的信用风险进行评估，从源头上消除信用风险带来的影响；另外，要加大惩罚力度，对市场违规行为进行严厉的惩罚，增加经营主体的市场违规成本。最后，要加大银行的信息披露工作，使影子银行经营主体主动接受媒体和社会公众的监督。