商业银行同业资产负债配置比较分析

同业资产负债规模及结构比较

同业资产收益和同业负债成本对比

同业负债成本对比

商业银行同业负债成本主要取决于该行市场化定价的非结算性同业存款占比，进一步，从根本上取决于该行流动性管理对于主动吸收同业负债业务的依赖程度。商业银行同业负债以同业存放为主（见图3），同业存放中又分为结算性同业存款和非结算性同业存款。结算性同业存款成本一般相对较低，非结算性同业存款主要为市场化定价，成本相对较高。我们通过图4来说明非结算性同业存款占比对于同业负债成本的影响。由于各家银行年报仅公布银行业同业存放和非银行业۵同业存放的数据，我们无法通过年报直接获取各家银行非结算性同业存款占比的数据。但是一般而言，银行业同业存放中绝大部分都是非结算性同业存款，而结算性同业存款主要是来自非银行金融机构的同业存放。因此银行业同业存放占比越高，一定程度上可以认为该行非结算性同业存款占比较高。当然这只是粗略的估计，来自非银行金融机构同业存放中也有相当一部分是非结算性同业存款。由图4可以看出，银行业存放占比与同业负债成本率具有显著的正相关性。

工农中建四家大型商业银行同业负债成本率普遍低于中型商业银行，其中中国银行最低，为2.24%，工商银行、建设银行、农业银行分别为2.35%、3.35%和3.08%。大型商业银行流动性相对充足，且同业资产业务相对稳健，因此对于主动吸收同业存款的依赖程度较低，市场化、高成本的非结算性同业存款比重也相对较低。另外，大型商业银行境外同业存放占比较高，如中行境外同业存放占同业存放比重为19.4%，而当前境外资金成本普遍偏低，较高的境外同业负债占比也拉低了银行同业负债成本。

相对而言，中型商业银行2014年同业负债成本率都在4%以上，其中平安银行最高，达到5.17%。（见图5）中型银行同业负债成本普遍偏高的原因有以下三个方面。一是部分银行一般存款资源相对紧张，同业负债在支持同业资产业务的同时，还要支持证券投资以及传统信贷等其他资产类业务，这部分资金缺口单靠结算性同业存款以及货币市场融入资金难以填补，填补大规模资金缺口主要依靠吸收市场化的同业存款。二是部分银行同业资产业务较为主动，且规模膨胀较快，相应的需要吸收市场化的同业存款提供流动性支持，导致同业负债成本上升。三是相对于一般存款，同业负债稳定性较差，在市场流动性紧张时，市场化同业负债占比高的中型商业银行更容易出现流动性缺口，这时通过货币市场筹集短期资金以填补流动性缺口成为首要目的，而资金成本则成为相对次要的考虑因素，这也是抬升银行同业负债成本的原因之一。

同业资产收益对比ส

同业资产负债收益成本比较

同业资产负债规模及成本收益未来趋势

商业银行同业资产与同业负债规模上的差距将会持续扩大。一方面，随着资本市场发展和金融脱媒的加剧，资金将进一步从银行存款流出，并进入直接融资市场，大部分资金最终将以非银行金融机构存放的形式沉淀在与直接融资市场合作紧密、系统完备的商业银行。这将对银行的负债结构造成影响：存款占比下降，同业负债占比上升。另一方面，对于同业资产业务，根据同业新规的监管导向，买入返售、同业拆借、非结算性存放同业等业务将更加偏重流动性管理职能，同业资产占总资产比✯重的上升空间有限。因此，未来商业银行同业资产与同业负债规模上的差距将会持续扩大。

对于全国性大中型商业银行来说，部分非结算性同业存款将向结算性同业存款转化，有利于推动同业负债成本下降。正如前文所分析，我国大中型商业银行通过同业市场进行主动负债的重要资金来源是地方性存款机构的同业存款。未来，利率市场化、直接融资发展、互联网金融的深化都将会对这部分非结算性同业存款造成一定冲击。首先，地方性金融机构进行同业存放的收益来自一般存款利率和市场化同业存款利率之间的利差，利率市场化的持续推进将会压缩这部分资金的利差。其次，非结算性同业存款投资属性较强，随着资本市场的发展，地方金融机构自身可能会通过与非银行金融机构的同业合作扩大资本市场资金运作规模。再次，地方性金融机构网点相对下沉，并与大中型全国性商业银行网点存在错配，这是这类机构存款资源相对丰富的重要原因之一。但是未来互联网金融将不断向县域、农村地区渗透，直接融资市场不断发展，城镇甚至是农村地区居民财富配置也将更加多样化，地方性金融机构也将面临金融脱媒的影响。以上因素可能会导致大中型商业银行非结算性同业存款来源受到影响，与此同时，部分流失资金会通过直接融资市场最终以结算性同业存款形式沉淀在大中型商业银行，这将导致大中型商业银行同业存款发生结构性变化：结算性同业存款占比上升、非结算性同业存款占比下降，进而有利于降低同业负债成本。

综上，未来我国商业银行负债结构将会发生改变：一是结合国外银行业经验，同业负债占银行负债比重将会上升；二是结合国内银行业结构特征，作为同业负债的主要构成，同业存款结构也将发生变化，即非结算性同业存款占比下降，结算性同业存款占比上升。这背后都和直接融资市场发展、互联网金融发展、利率市场化相关。✿对此，商业银行要加强与资本市场合作力度，做好金融要素市场代理结算服务，加大吸收非结算性同业存款的力度。

未来商业银行应针对同业负债业务、同业资产业务以及投资类业务按照“资产定负债”原则进行统一的资产负债管理。在监管新政的整体导向下，商业银行同业资产业务将更多的偏重于流动性管理职能，同业资产规模上升空间有限。特别是对于过去非标资产配比较高的商业银行来说，存量买入返售项下的非标资产持续到期，而增量非标资产要计入投资项下的同业投资业务，同业资产规模将进一步压缩，同时¢同业资产收益率也将有所下移。由于同业投资项下非标资产规模的扩展受到资本管理的制约，未来规模持续扩大的空间以及对于抬升资产端收益率的作用有限。在债券市场、资本市场和资产证券化业务持续发展的背景下，金融市场投资类业务将成为银行提升收益率、推动转型发展的重要方向。相对于同业资产规模的相对收缩，商业银行同业负债占比持续上升，意味着同业负债在支持全行资产配置以及流动性管理过程中将会发挥更大的作用。

对此，商业银行应该结合这种趋势，针对同业负债业务、同业资产业务以及投资类业务进行统一的资产负债管理。不同于传统存贷款业务，同业负债业务较一般存款业务稳定性差，而同业资产业务和金融市场业务又具有较强的灵活性，因此，针对这类业务的资产负债管理更应该偏重于“以资产定负债”的管理原则，银行根据资产配置的需求来决定负债的类型、规模、期限甚至价格。相应的，在业绩考核时，也要根据实际情况对同业负债业务、同业资产业务以及投资类业务成本收益进行整体比较分析。