互联网借贷模式研究

摘要 随着互联网借贷的不断发展，互联网借贷平台跑路现象也频频发生，这主要是由于运营不善，风险控制不严，坏账过高，资金率断裂，最终导致平台的倒闭。因此，互联网借贷平台运营模式的规范性和安全性决定了平台的成败。通过分析宜信公司的运营，分析优劣势，为我国互联网借贷平台的运营提供完善建议。

关键词 互联网借贷 宜信 运营模式

互联网借贷是互联网技术与传统借贷关系相结合的创新产物，随着互联网借贷的不断发展，借贷规模在不断扩大，互联网借贷平台跑路现象时有发生。发生跑路的互联网平台中除去一部分恶意诈骗的平台，其余平台主要是由于运营不善，风险控制不严，出现坏账过高，资金率断裂，最终导致平台的倒闭。因此，互联网平台运营模式的规范性和安全性很大程度上决定了该平台的成败。

宜信公司（全称“普信恒业科技发展（北京）有限公司”）创建于2006年ป，是一家集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额贷款行业投资于一体的综合性现代服务业企业。宜信作为全球最大的P2P借贷公司，却不同于纯P2P互联网借贷公司，它采取的不是竞标方式，宜信采取的是线上线下相结合，无抵押无担保的债权转让模式。宜信首先从“普惠金融”端发放贷款给借款人，形成债权。然后，这些“债权包”将会以“P2P类固定收益产品”的形式出现在“财富管理”端。宜信通过这种对债权在时间上和金额上进行拆分，再以理财产品的方式把多笔债权打包后进行批量销售的债权转让模式进行运营，这一点与资产证券化非常相似。宜信担任了全部中介角色，兼ABS发起机构、SPV、贷款服务机构、担保增信机构、做市商以及交易所于一身。

从宜信的运营机制可以看出，这种运营模式有以下优点：

（2）资金高周转率高收益。债权转让对宜信的发展和盈利意义巨大，假如宜信利用自有资金，只是发☢贷回款，一年它的收益率最高只不过是24%，而且资金还要在1年后才能全部收回。但是利用债权转让模式，宜信的资金可以在一年内快速周转。即使每次债权转让过程中收取的服务费很低，只有4%～6%，但是一笔资金一年内如果周转❣10次，那就会是50%以上的收入。同时这种资金高速周转，还使得宜信可以迅速做大业务总量，拥有充足的债权，实现高速发展扩张。

（3）信用审核更严格有效。宜信采用O2O形式，在全国100多个城市设点，对借款人初次审核时要求面见，面见由本人亲自出示各种证原件并当面询问使用用途等情况，较好地保证了借款人的信用可靠以及贷款的真实性。

（4）分块经营。确保公司在执行标准、管理架构和风险控制工具上高度统一，又能兼顾不同业务、不同人群的特点，以提高专业化程度和风险管理的效率，宜信采用分块经营在普惠金融贷款端推出宜人贷、宜学贷、宜农贷、宜车贷、宜房贷等专业业务。

与此同时，这种运营模式也有不少缺点：

（1）信息不对称：互联网借贷本意是利用互联网解决间接融资中信息不对称、不公开的问题，帮助资金借贷双方在互联网借贷平台上公开透明地进行融资交易的新型模式。但宜信将绝大信用审核和投资咨询业务线下化，目前仅有占宜信资产规模总量不足1%的宜人贷项目内容公开可查，投资者购买了宜信财富管理产品，却无从知道自己的投资资金到底被运用到哪个项目，这个项目的风险有多大，这不符合互联网借贷公开透明的原则。

（2）流动性风险高：由于宜信在切割债权时，将期限也进行切割，这就造成了流动性风险，一旦后续其他出借人接盘不足或宜信公司自有资金垫付不到位，出借人的投资就无法按时收回；而且，一旦出现风险事件，出借人集中挤兑抽资，宜信将很难运抵御风险。

（3）法律风险：由于宜信部分操作信用审核等操作是线下进行的，运作比较隐蔽，容易发生道德风险。投资人投资的债权是否真实存在，外界很难知道。

通过对宜信模式的评析可以看出，如果推广宜信模式的优势之处，同时将宜信模式的缺点进行改进完善，将会对我国互联网借贷行业是一个有效的推进。

（1）互联网借贷公司提高效率，发展债权转让模式。通过资产证券化模式，对互联网借贷分别形成投资和借贷关系，通过类似资产证券化式的债权转让，能够提高借贷的效率和资金的周转速度，应该被广泛采用。

（2）互联网借贷公司应增加平台的透明度。债权转让模式可以提高效率，但同时有可能增加信息不对称。在提高效率，兼顾透明的条件下，互联网借贷平台可以根据借贷项目的风险和收益进行分级打包，分为A级安全型、B级关注型、C级风险型、D级劣后型这四种级别，向投资者充分提示风险，并在不侵犯隐私的前提下尽可能公开每一个级别所包括的贷款项目，给投资充分的知情权。

（3）互联网借贷平台之间成立二级转让市场，解决流动性问题。投资者投资了互联网借贷平台的理财产品后，未到期无法提取资金，流动性差。因此，可以成立互联网借贷联合会，将市场上资质较高的互联网借贷平台组成一个联盟，投资者可以把未到期的借贷产品在联合平台上进行拍卖转让，投资者与投资者之间进行交易，解决资金的流动性问题。

（4）互联网借贷联盟设立垂直搜索平台，提高投融资双方的效率和可选性。互联网借贷联合会可以开发一个互联网借贷垂直搜索平台，投融资双方只要在平台上对产品利率、风险等级、费率区间等参数进行设置，平台就能直接筛选出各家互联网借贷公司推出的符合投资者选择条件的产品，并罗列产品详情，方便投融资双方透明化地进行产品比较。

（5）互联网借贷平台应引入专业的第三方信用评估和增信机构。信用和风险控制是互联网借贷的基础，互联网借贷公司由于利益驱动，有可能出现信用审核不严，过度放贷的动ธ机。因此ถ，为了加强互联网借贷的安全性和风险的可控性，可以引入有第三方信用评估机构和增性机构进行信用方面的风险控制，这样贷款的坏账率能得到有效控制，资金的安全性得到保障。

（6）互联网借贷平台之间实现信用信息共享。任何金融行为都是有风险的，互联网借贷无论风控措施有多完善，也难免出现贷款人违约的情况。互联网借贷联合平台可以把各家的信用数据库连接起来形成一个大的云平台，通过对更全面详细的数据进行分析，能更准确地对贷款者信用风险进行判断。同时，互联网借贷联合平台通过黑名单制度，可以把发生恶意违约的贷款人进行标记，从而减少对恶意贷款人进行放款，保证了投资者的利益。